Εδώ και αρκετό καιρό συζητείται για το γιατί τα μέτρα νομισματικής πολιτικής που εφαρμόζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν έχουν τα επιθυμητά αποτελέσματα στην πραγματική οικονομία, επομένως και στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις και τον αριθμό ΦΠΑ, σε αντίθεση με αυτό που συμβαίνει στην Ιαπωνία χάρη στην Τράπεζα της Ιαπωνίας, στις Ηνωμένες Πολιτείες χάρη στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα, ή στην Κίνα χάρη στη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας.
Η ιστορία μπορεί να χρησιμεύσει για να θυμηθούμε ορισμένα γεγονότα και να εξηγήσουμε εν συντομία τη λειτουργία που οι ευρωπαϊκές χώρες, υπό τη γερμανική ηγεσία, προφανώς, ήθελαν να αναθέσουν στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα με τη γέννηση του ευρώ την 1η Ιουνίου 1998, αλλά συνέλαβε τη λειτουργία της στα χρηματοοικονομικά εργαστήρια Ευρωπαίοι ήδη στη δεκαετία του 1980.
Κατά τη διάρκεια της Δημοκρατίας της Βαϊμάρης, οι λόγοι που οδήγησαν τη γερμανική οικονομία να καταρρεύσει με εύκολη κατάσχεση εξουσίας από τον ακραίο εθνικισμό του Χίτλερ ήταν οι εξής: οι μισθοί των Γερμανών, λόγω του Μάρκου, ενός ιστορικά πολύ ισχυρού νομίσματος, συνέχισε να υποτιμά, ενώ τα αγαθά και τα προϊόντα συνέχισαν να επανεκτιμούν, γεγονός που οδήγησε στον λεγόμενο υπερπληθωρισμό (δηλαδή μια ανεξέλεγκτη αύξηση της τιμής των αγαθών και των υπηρεσιών) και την επακόλουθη εξουδετέρωση της αγοραστικής δύναμης των Γερμανών, προκαλώντας τεράστιες οικονομικές και κοινωνικές κρίσεις και όλα αυτά που ξέρουμε. Έχοντας υπόψη αυτό το μάθημα, το Βερολίνο ήθελε να καταστήσει σαφές αμέσως ποια είναι η λειτουργία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας: όχι να στοχεύει στην ανάπτυξη και την επέκταση όπως όλες οι άλλες κεντρικές τράπεζες, αλλά να περιορίσει τον πληθωρισμό προκειμένου να μετριάσει την αύξηση των τιμών των αγαθών. και υπηρεσίες.
Ποιο ήταν το αποτέλεσμα για την Ιταλία; Η Λίρα, που είναι πιο αδύναμο νόμισμα από το γερμανικό μάρκο, έκανε τα προϊόντα μας πιο ανταγωνιστικά από τα γερμανικά, επιτρέποντάς μας να έχουμε εμπορικό ισοζύγιο πλεονασματικών και, συνεπώς, να κερδίσουμε τον πόλεμο ανταγωνισμού με τη Γερμανία. Σίγουρα η Ιταλία είχε επίσης αρκετά υψηλό πληθωρισμό κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1980, αλλά σε αυτό το πλαίσιο συμφώνησε στην αύξηση των μισθών και της αγοραστικής δύναμης των ιταλικών οικογενειών.
Το πρόβλημα σήμερα είναι ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ευρώπης υποστηρίζει το ευρώ αλλά δεν υποστηρίζει αρκετά την ευρωπαϊκή οικονομία.
Μόλις την περασμένη εβδομάδα, η Πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ ανακοίνωσε ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αγοράζει κρατικά ομόλογα για τη χρηματοδότηση των δημόσιων χρεών των χωρών της Ευρωζώνης, ανεβάζοντας το νομισματικό κίνητρο σε αύξηση 500 δισεκατομμυρίων μέχρι τον Μάρτιο του 2022 (80) στα ιταλικά κρατικά ομόλογα, σχεδόν το 16 τοις εκατό του συνόλου της πίτας).
Αλλά εδώ βρίσκεται το παράδοξο: την ίδια στιγμή με αυτήν την ανακοίνωση, η Τράπεζα της Ιταλίας μόλις ανακοίνωσε ότι το ιταλικό χρέος συνεχίζει να αυξάνεται, φτάνοντας τα 2587 δισεκατομμύρια ευρώ (σχεδόν 160 τοις εκατό του ΑΕΠ). Γιατί λοιπόν αυξάνεται το χρέος της Ιταλίας, εάν η ΕΚΤ λέει ότι κάνει ρευστότητα για να στηρίξει τα χρέη της Ευρωζώνης; Επειδή αυτή η ρευστότητα της ΕΚΤ χρησιμεύει μόνο για να ηρεμήσει την οργή που θα είχαν οι χρηματοπιστωτικές αγορές έναντι του ιταλικού χρέους λόγω της κρίσης που προκλήθηκε από την πανδημία. Στην πράξη, αντικαθιστά το ιταλικό Υπουργείο Οικονομικών στην αποπληρωμή διεθνών επενδυτών, οι οποίοι διαφορετικά θα έφευγαν και πιθανότατα θα ωθήσουν το ιταλικό κράτος προς αθέτηση. Όμως όλη η ρευστότητα της ΕΚΤ απευθύνεται μόνο σε αυτούς τους επενδυτές, δεν ρέει στην πραγματική οικονομία, σε αντίθεση με αυτό που, για παράδειγμα, κάνει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα, η οποία εισφέρει χρήματα απευθείας στην οικονομία των ΗΠΑ.
Δείτε, στην πραγματικότητα, τι μπορούσε να κάνει ο Πρόεδρος Τραμπ, ο οποίος χάρη στη νομισματική πολιτική της Fed τα τελευταία χρόνια κατάφερε να αυξήσει το αμερικανικό χρέος, να μειώσει τους φόρους στις επιχειρήσεις και τους πολίτες, να αυξήσει τους μισθούς των εργαζομένων, να ανεβάσει την ανεργία σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και η αγοραστική δύναμη των Αμερικανών στο υψηλότερο επίπεδο.
Αντίθετα, στην Ευρώπη, όταν η ΕΚΤ εκτυπώνει χρήματα, λαμβάνει υποτίμηση αγαθών, ενισχύοντας έτσι τις εξαγωγές, αλλά από την άλλη πλευρά δεν χρηματοδοτεί την πραγματική οικονομία, επειδή έχει την ακριβή εντολή να ελέγχει την αύξηση των τιμών, αντί υποστήριξη της πραγματικής οικονομίας. Σε αυτήν τη δυναμική, επομένως, επιστρέφοντας στο λόγο Marco-Lira, χάρη στο ευρώ, η Γερμανία έχει μειώσει τεχνητά την τιμή των αγαθών της σε σύγκριση με τα ιταλικά, αυξάνοντας σημαντικά τις εξαγωγές της (σήμερα είναι το 8% του ΑΕΠ της ).
Και, πάνω απ 'όλα, οι εταιρείες της καταφέρνουν να δανείζονται στην αγορά με πολύ χαμηλότερα επιτόκια από τα ιταλικά (παρά το γεγονός ότι υπάρχει ένα ενιαίο νόμισμα και, τουλάχιστον προφανώς, μια αρχή αλληλεγγύης μεταξύ των ευρωπαϊκών χωρών). Αυτή η διαφορά οδηγεί τις ιταλικές εταιρείες να εκκαθαρίζονται πολύ εύκολα και να αγοράζονται και να ενσωματώνονται από γερμανικές εταιρείες με χαμηλό κόστος. Σε αυτό πρέπει να αγωνιστεί η ιταλική κυβέρνηση, αντί να ζητήσει άλλα ταμεία βοήθειας (που δεν είναι τίποτα περισσότερο από πρόσθετα χρέη), διότι προς το παρόν η ΕΚΤ προσφέρει μόνο ένα νομισματικό φάρμακο, το οποίο αργά ή γρήγορα θα λήξει.
Οι ιταλικές εταιρείες πεθαίνουν, τα φορολογικά έσοδα συνεχίζουν να μειώνονται, και η κυβέρνηση συνεχίζει ωστόσο να αυξάνει το χρέος, διανέμοντας μικρούς λογαριασμούς και εκλογικές επιδοτήσεις. Οι δεξιότητες και το όραμα θα χρειαστούν τώρα: με άλλα λόγια, αυτή η κυβέρνηση θα πρέπει να πάει σπίτι τώρα και τώρα.
The post Γιατί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν είναι μια πραγματική κεντρική τράπεζα εμφανίστηκε πρώτα στο Atlantico Quotidiano .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Atlantico Quotidiano στη διεύθυνση URL http://www.atlanticoquotidiano.it/quotidiano/perche-la-banca-centrale-europea-non-e-una-vera-banca-centrale/ στις Thu, 17 Dec 2020 04:48:00 +0000.