Η πρόσφατη προειδοποίηση της προέδρου της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ σχετικά με το επείγον να συνεχίσει η χώρα μας στον δρόμο της εξυγίανσης των δημόσιων οικονομικών έχει κάνει κάποιους να ξεσηκωθούν . Ποια είναι όμως η πραγματική κατάσταση της χώρας μας, ειδικά αν συγκριθεί με αυτή άλλων κρατών της ΕΕ; Και ποιες είναι οι οικονομικές προοπτικές και οι προοπτικές βιωσιμότητας του δημοσίου χρέους-μαμούθ μας; Βλέπουμε.
Οι αριθμοί
Πρώτον, μερικά δεδομένα. Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της Eurostat , που αφορούν το τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2022, το ιταλικό δημόσιο χρέος σε σχέση με το ΑΕΠ κατατάχθηκε στη δεύτερη θέση στην κατάταξη των πιο υπερχρεωμένων χωρών της ζώνης του ευρώ, με απόθεμα ίσο με περίπου 150 τοις εκατό , ενώ προηγήθηκε μόνο η Ελλάδα, η οποία έσπασε το φράγμα του 180 τοις εκατό.
Πίσω μας, σε κάποια απόσταση, ο Πορτογάλος, στο 123 τοις εκατό. Όσον αφορά τις κορυφαίες χώρες της Ευρωζώνης, το γερμανικό δημόσιο χρέος ανερχόταν σε περίπου 67 τοις εκατό του ΑΕΠ, της Γαλλίας στο 113 τοις εκατό και της Ισπανίας στο 116 τοις εκατό. Σε απόλυτους αριθμούς, το Παρίσι υπερηφανευόταν για την υπεροχή του μεγαλύτερου αποθέματος δημόσιου χρέους, με 2,911 δισ. ευρώ, ακολουθούμενο από την Ιταλία, με χρέος 2,755 δισ. ευρώ.
Σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο του 2021, χάρη στην ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τον υψηλό πληθωρισμό, ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ μας είχε μειωθεί κατά περισσότερες από πέντε ποσοστιαίες μονάδες , ενώ παρέμεινε πολύ κάτω από αυτό που συνέβη στην Ελλάδα (-25 τοις εκατό) και την Πορτογαλία ( περίπου -11 τοις εκατό), αλλά σε κάθε περίπτωση περισσότερο από τη Γαλλία, με πτωτική τάση -1 τοις εκατό κυρίως λόγω του μεγάλου δημοσιονομικού ελλείμματος που προκαλείται από μια έντονα επεκτατική δημοσιονομική πολιτική.
Το κόστος του χρέους το 2023
Ας ρίξουμε λοιπόν μια ματιά στις ανάγκες χρηματοδότησης το 2023 . Τίτλοι αξίας 260 δισ. ευρώ θα λήξουν φέτος, στους οποίους θα πρέπει να προστεθούν άλλα 90 δισ. ευρώ καθαρής χρηματοδότησης – συνολικά 350 δισ. ευρώ.
Αυτό ισοδυναμεί με 40 περισσότερα από το 2022, έτος κατά το οποίο το μέσο κόστος χρηματοδότησης (για όλες τις λήξεις) είχε αυξηθεί στο 1,7 τοις εκατό, από 0,1 το 2021. Το 2023 το κόστος χρηματοδότησης θα είναι ακόμη υψηλότερο : αν ξεκινούσαμε Το 2021 με επιτόκιο για 10ετή BOT 0,55 τοις εκατό και το 2022 στο 1,27%, στις αρχές του 2023 ταξιδεύουμε στο 4,25 τοις εκατό, αφού λόγω πληθωρισμού που δεν ήταν ποτέ τόσο υψηλός για πάνω από τριάντα χρόνια , η ΕΚΤ έπρεπε να τρέξει για κάλυψη αυξάνοντας σημαντικά τα επιτόκια. Και θα συνεχίσει να το κάνει.
Σε αυτό προσθέτουμε ότι τους πρώτους μήνες του έτους η ΕΚΤ θα αρχίσει να ελαφρύνει τον προϋπολογισμό της κατά μέρος του δημόσιου χρέους των κρατών μελών: προφανώς θα είναι τα κράτη με τα περισσότερα χρέη , μεταξύ των οποίων η Ιταλία υπερηφανεύεται για μια τιμητική θέση. .
Καλα ΝΕΑ
Ωστόσο, δεν είναι όλα άσχημα νέα. Καταρχάς, πρέπει να πούμε ότι οι αγορές υποδέχτηκαν τον πρώτο οικονομικό ελιγμό της κυβέρνησης Μελώνης, με τα επιτόκια υπό έλεγχο. Επιπλέον, τα στοιχεία ανάπτυξης για το τρίτο τρίμηνο του 2022 επιστρέφουν την εικόνα μιας πιο στέρεης οικονομίας από το αναμενόμενο , ιδίως όσον αφορά τη σύνθεση της ανάπτυξης.
Στην πραγματικότητα, ήταν εκπληκτικά ισχυρή κατανάλωση , καθώς και η αύξηση των επενδύσεων σε πάγια περιουσιακά στοιχεία (που οδηγήθηκαν από μηχανήματα), που οδήγησαν την ιταλική οικονομία, ενώ ο ξένος τομέας εργάστηκε εναντίον της. Αλλά η αδυναμία της διεθνούς ζήτησης θα πρέπει να είναι μόνο προσωρινή.
Και, ενώ η οικονομία αναμένεται να συρρικνωθεί το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους λόγω της πτώσης της κατανάλωσης λόγω του πληθωρισμού, η αδυναμία της οικονομίας θα πρέπει επίσης να αποδειχθεί παροδική, και πιθανώς λιγότερο από το αναμενόμενο .
Μια χάρη στον εαυτό μας
Οπότε, συνοπτικά, είναι σίγουρα σοφό και, θα έλεγα, αναπόφευκτο να ακολουθήσουμε τη συμβουλή Λαγκάρντ, δεδομένου ότι η μείωση του δημόσιου χρέους είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την αποφυγή χρηματοπιστωτικών καταιγίδων που θα μπορούσαν να εκτροχιάσουν την οικονομία.
Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη τον πρώτο ελιγμό της νέας κυβέρνησης και την εμπιστοσύνη που της έδειξαν οι αγορές – πιθανώς περιμένοντας εύρυθμη διαχείριση των δημοσίων οικονομικών και προοπτική σταδιακής μείωσης φόρων και δαπανών – μπορούμε να ατενίσουμε το μέλλον με συγκρατημένη αισιοδοξία. Το χρέος πρέπει να μειωθεί: όχι για να κάνουμε τη χάρη στη Λαγκάρντ, αλλά για να το κάνουμε για εμάς και να αρχίσουμε να μεγαλώνουμε ξανά .
Το άρθρο Μείωση χρέους αλλά χωρίς συναγερμό: οι αγορές δείχνουν εμπιστοσύνη προέρχεται από τον Nicola Porro – Atlantico Quotidiano .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Atlantico Quotidiano στη διεύθυνση URL https://www.nicolaporro.it/atlanticoquotidiano/quotidiano/economia/debito-da-ridurre-ma-senza-allarmismi-i-mercati-mostrano-fiducia/ στις Mon, 09 Jan 2023 04:52:00 +0000.