Υπάρχει κάτι μοναδικό στους Γάλλους τεχνοκράτες, ότι επιδιώκουν τους στόχους τους παρά τη λαϊκή και λογική αντίθεση. Όπως ο Μακρόν αποφάσισε να αγνοήσει τη γαλλική κοινοβουλευτική συνέλευση στη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος, με τον ίδιο τρόπο η Κριστίν Λαγκάρντ ανακοίνωσε την αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης (0,5%, πολύ) παρά τη στιγμή της κρίσης στο ευρωπαϊκό πιστωτικό σύστημα. Εδώ είναι το γράφημα
Πρέπει να επιστρέψουμε στο Trichet για να δούμε επιτόκια παρόμοια με τα σημερινά, αλλά στην περίπτωση αυτή η άνοδος ήταν πιο αργή, αλλά κατέληξε στην καταστροφή της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους. Τώρα κινδυνεύουμε με την κρίση του ευρωπαϊκού πιστωτικού συστήματος. Δεν είναι τυχαίο ότι ο δείκτης που ακολουθεί τα swaps πιστωτικής αθέτησης, οι ασφαλιστικές εταιρείες του ευρωπαϊκού πιστωτικού τομέα, έχουν επιστρέψει στα υψηλά τους, υποδηλώνοντας υψηλό επίπεδο κινδύνου
Αυτή η αύξηση του κινδύνου συνδέεται με πολλούς εξαιρετικούς λόγους:
- Οι ευρωπαϊκές εμπορικές τράπεζες είναι γεμάτες με κρατικά ομόλογα τα οποία, με την αύξηση των επιτοκίων, υποτιμούνται. Η υποχρέωση αποτίμησης σε τιμές αγοράς που συνδέεται με τους κανόνες RWA θέτει τα περιουσιακά στοιχεία σε κρίση.
- Ταυτόχρονα, τα εμπορικά δάνεια με κυμαινόμενα επιτόκια γίνονται πιο δύσκολα ανεκτά για τους εμπορικούς πελάτες, οι οποίοι θα δυσκολεύονται περισσότερο να τα τιμήσουν.
- στις υποχρεώσεις, οι δανειστές πελάτες γίνονται πιο ευαίσθητοι στις αποδοχές και ως εκ τούτου πιο κινητικοί, θέτοντας σε δυσκολία τις ασθενέστερες τράπεζες, οι οποίες δεν θα είναι σε θέση να αποδώσουν επαρκώς, ή ωθώντας τα ιδρύματα σε πιο κερδοσκοπικές θέσεις.
Γιατί η Λαγκάρντ έκανε αυτή την ριψοκίνδυνη και αντιπαραγωγική κίνηση; Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα «να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 50 μονάδες βάσης, σύμφωνα με την αποφασιστικότητά του να διασφαλίσει την έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2 τοις εκατό». Η ΕΚΤ δήλωσε ότι «το υψηλό επίπεδο αβεβαιότητας ενισχύει τη σημασία μιας προσέγγισης που εξαρτάται από δεδομένα για τις αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια πολιτικής, η οποία θα καθορίζεται από την εκτίμησή του για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το πρίσμα της άφιξης των οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, του υποκείμενου πληθωρισμού τη δυναμική και τη δύναμη της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής».
Καταλαβαίνετε ότι η ΕΚΤ, αφού έκανε λάθος στην κρίση του "Προσωρινού" πληθωρισμού, κάνει τώρα λάθος συνεχίζοντας να επιδιώκει έναν μη ρεαλιστικό πληθωριστικό στόχο ενόψει της ευρωπαϊκής δημογραφικής τάσης, της ενεργειακής κρίσης και του πράσινου πληθωριστικού πληθωρισμού. αποφάσεις που έλαβε το Κοινοβούλιο στον τομέα της ακίνητης περιουσίας, για να μην αναφέρουμε την αλλαγή του ενεργειακού παραδείγματος, από την προμήθεια ρωσικού φυσικού αερίου σε χαμηλή τιμή σε πράσινη ενέργεια ή σε κάθε περίπτωση από ακριβότερες πηγές.
Ο στόχος για τον πληθωρισμό 2% τέθηκε σε μια εποχή που η παγκοσμιοποίηση έδινε μια ισχυρή αποπληθωριστική ώθηση, οπότε ήταν εύκολο να μην τον ξεπεράσουμε. Το να θέλει κανείς να το επιβάλει τώρα με επιτόκιο αυξάνει τον κίνδυνο να είναι επικίνδυνο, όπως και κάθε απόφαση καθαρά ιδεολογικής φύσης χωρίς εμπειρική βάση. Ωστόσο, η Λαγκάρντ και οι Γερμανοί δεν ενδιαφέρονται για τις συνέπειες που θα δούμε στον πιστωτικό τομέα των χωρών που είναι πιο εκτεθειμένες στο ιδιωτικό χρέος.
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων από τα Οικονομικά Σενάρια.
Το άρθρο La Lagarde αυξάνει τα επιτόκια αναφοράς της ΕΚΤ κατά 50 μονάδες βάσης. Οι κίνδυνοι για το σύστημα αυξάνονται επίσης από Οικονομικά Σενάρια .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/la-lagarde-aumenta-i-di-50-pb-i-tassi-di-riferimento-bce-aumentano-anche-i-rischi-per-il-sistema/ στις Thu, 16 Mar 2023 18:10:14 +0000.