Η τεχνητή νοημοσύνη είναι ένα μακροπρόθεσμο επενδυτικό θέμα, αν και ορισμένες δημοφιλείς μετοχές μπορεί να φαίνονται λίγο υπερτιμημένες βραχυπρόθεσμα. Σχόλιο από τον Rahul Ghosh, Specialist Portfolio Global Equity, T. Rowe Price
Υπάρχουν αρκετοί επιτακτικοί λόγοι για να θεωρήσουμε την τεχνητή νοημοσύνη ως μακροπρόθεσμο επενδυτικό θέμα, ακόμα κι αν ορισμένες δημοφιλείς μετοχές μπορεί να φαίνονται λίγο υπερτιμημένες βραχυπρόθεσμα. Εκ των υστέρων, πριν από 12 μήνες είχαμε μια αισιόδοξη άποψη για την παγκόσμια τεχνολογία το 2023. Συνεχίζουμε να είμαστε θετικοί για το 2024 όχι μόνο για την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά και για τον τεχνολογικό τομέα γενικότερα. Πολλές από τις παγκόσμιες μετοχές τεχνολογίας που καλύπτονται από τους αναλυτές μας βιώνουν επιταχυνόμενη αύξηση των οργανικών κερδών και επέκταση του λειτουργικού περιθωρίου, που φαίνεται ότι θα συνεχιστεί μέχρι το 2024. Η τεχνητή νοημοσύνη ήταν, και μπορεί ακόμα να είναι, κυκλική, αλλά πιστεύουμε ότι η τροχιά της χαρακτηρίζεται από ένα S -καμπύλη, μάλλον υποτιμήθηκε από την αγορά.
Η έκρηξη στη γενετική τεχνητή νοημοσύνη
Το Generative AI βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στους ημιαγωγούς λόγω των υψηλών απαιτήσεων επεξεργασίας. Λαμβάνοντας υπόψη τις σχετικές ευκαιρίες, οι πρώτες που επωφελούνται είναι, μεταξύ άλλων, εταιρείες που ασχολούνται με το προηγμένο οικοσύστημα τσιπ ημιαγωγών και τις κεφαλαιουχικές δαπάνες ημιαγωγών (η βάση της πυραμίδας), όπως οι NVIDIA, TSMC, ASML, Lam Research. Ένας από τους καλύτερους τρόπους για να εκμεταλλευτείτε τη γενετική τεχνητή νοημοσύνη σε αυτή τη μεγα-τάση ήταν να αξιοποιήσετε τα "picks and shovels" και άλλα μέρη του επιπέδου υποδομής.
Το δεύτερο επίπεδο της πυραμίδας αντιπροσωπεύεται από παρόχους υποδομής τεχνητής νοημοσύνης (όπως Amazon, Apple και Alibaba Cloud) και ενεργοποιητές τεχνητής νοημοσύνης (εταιρείες υπηρεσιών πληροφορικής, όπως η Accenture και η Microsoft Azure). Στο τρίτο επίπεδο της πυραμίδας υπάρχουν μεγάλα βασικά γλωσσικά μοντέλα, όπως το GPT-4 του Open AI ή το LLaMA του Meta. Τέλος, στην κορυφή της πυραμίδας, υπάρχουν εξατομικευμένες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, για τις οποίες, αυτή τη στιγμή, είναι λιγότερο σαφές ποιοι θα είναι οι τελικοί νικητές. Ενώ η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης είναι ακόμη στα σπάργανα, φαίνεται να είναι εξαιρετικά γρήγορη σε σύγκριση με προηγούμενες εκρήξεις πληροφορικής, όπως αυτές που αφορούν υπολογιστές και smartphone, εν μέρει χάρη στη δημιουργία τεχνητής νοημοσύνης και στα μεγάλα γλωσσικά μοντέλα. Ενθάρρυναν εταιρείες, τεχνολογικές και μη, σε πολλούς τομείς και βιομηχανίες να πειραματιστούν με την έγκαιρη υιοθέτηση, με γνώμονα περισσότερο την πιθανότητα να κερδίσουν από άποψη αποτελεσματικότητας, παρά από τον φόβο του αποκλεισμού.
Το Generative AI δεν είναι μια φούσκα, αλλά μια πραγματικά καινοτόμος τεχνολογική ανακάλυψη. Ένας κύκλος επιχειρηματικής ανάπτυξης που καθοδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη. Η ωριμότητα που έχει επιτύχει η καινοτομία στον υπολογιστή στο παρελθόν, όσον αφορά τον αποκεντρωμένο και υπερταχύ υπολογισμό μέσω του cloud, των ισχυρών smartphones και ούτω καθεξής, επέτρεψε το μεγάλο άλμα προς τα εμπρός στην τεχνητή νοημοσύνη που βιώνουμε τώρα. Η τεχνητή νοημοσύνη απαιτεί έναν ισχυρό συνδυασμό υπολογιστικής ισχύος, έμπειρους μηχανικούς λογισμικού και υλικού, μεγάλες ποσότητες δεδομένων και σημαντικό αριθμό νέων πελατών. Στον τομέα της πληροφορικής, αυτό ωφελεί εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε υπάρχουσες πλατφόρμες διαδικτύου μεγάλης κλίμακας. Όλα αυτά σημαίνουν ότι η τεχνητή νοημοσύνη, τουλάχιστον αρχικά, δεν είναι μια «διασπαστική» τεχνολογία.
Οι ευκαιρίες το 2024
Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι προοπτικές για την τεχνολογία το 2024 εμφανίζονται αρκετά ισχυρές, με συνεχή ανάπτυξη της γενετικής τεχνητής νοημοσύνης και κυκλική ανάκαμψη στην ευρύτερη αγορά ημιαγωγών, συμπεριλαμβανομένων των υπολογιστών και των smartphone. Φυσικά, αυτή η ευνοϊκή άποψη για την τεχνολογία πρέπει να εξισορροπηθεί έναντι ευρύτερων μακροοικονομικών κινδύνων και ανησυχιών, όπως η πιθανή επιβράδυνση της καταναλωτικής ζήτησης των ΗΠΑ, η αργή οικονομική ανάκαμψη της Κίνας και η κλιμάκωση των γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων στη Μέση Ανατολή, την Ουκρανία και άλλες περιοχές.
Ωστόσο, πιστεύουμε ότι η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης είναι πιθανό να έχει επαρκή δυναμική για να συνεχιστεί το 2024, ξεπερνώντας ευρύτερες μακροοικονομικές ανησυχίες, πολλές από τις οποίες δεν είναι νέες, αλλά ήταν πράγματι ήδη παρούσες το 2023. Εξακολουθούμε να βλέπουμε πολλούς συναρπαστικούς τομείς ευκαιριών για τους επενδυτές επενδυτές στην παγκόσμια τεχνολογία το 2024. Το συγκρότημα ημιαγωγών θα μπορούσε να συνεχίσει να είναι πηγή δύναμης. Η ζήτηση για ημιαγωγούς είναι πιθανό να παραμείνει ισχυρή, λόγω της επιταχυνόμενης ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη, όπως αποδεικνύεται από την τελευταία εκτίμηση της AMD ότι η παγκόσμια αγορά τσιπ επιταχυντών θα αξίζει 400 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2027. Η εταιρεία αναθεώρησε τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη της αγοράς προς τα πάνω.
Το cloud computing και το εταιρικό λογισμικό αναμένεται να συνεχίσουν να αναπτύσσονται, λόγω της αυξανόμενης ζήτησης για ευέλικτες και επεκτάσιμες λύσεις πληροφορικής. Η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης προορίζεται να δώσει περαιτέρω ώθηση σε αυτήν την τάση. Ως εκ τούτου, πιστεύουμε ότι οι προοπτικές δαπανών του κέντρου δεδομένων θα παραμείνουν ισχυρές καθώς οι εταιρείες προσαρμόζουν τα δεδομένα τους για χρήση με τεχνητή νοημοσύνη. Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες θα επενδύσουν περισσότερο σε λογισμικό μεσαίου και back-office, όπως το Workday, το SAP και το ServiceNow. Οι τομείς Fintech μπορεί επίσης να δείξουν κάποια ισχύ, γι' αυτό παραμένουμε αφοσιωμένοι στον τομέα. Το ηλεκτρονικό εμπόριο συνέχισε να επιταχύνεται μετά την αναδιάρθρωση μετά την πανδημία και οι εταιρείες fintech είναι πιο πειθαρχημένες όσον αφορά τα λειτουργικά έξοδα.
Κίνδυνοι στον ορίζοντα
Με τόσο ισχυρή δυναμική, γνωρίζουμε τον κίνδυνο σχηματισμού μιας πιθανής φούσκας, με αποτέλεσμα υπερβολικές αποτιμήσεις για τις πιο δημοφιλείς μετοχές AI. Οι πιθανές ευκαιρίες και οι κίνδυνοι συνδέονται επί του παρόντος περισσότερο με ευρύτερες μακροοικονομικές ανησυχίες παρά με συγκεκριμένα ζητήματα στον τομέα της τεχνολογίας. Στο οικονομικό μέτωπο, ενώ η Fed φαίνεται να διαχειρίζεται μια αξιοπρεπή πορεία ολίσθησης στις ΗΠΑ, ο κίνδυνος επιβράδυνσης παραμένει, η οποία, μαζί με την τρέχουσα αδυναμία της κινεζικής οικονομίας, θα μπορούσε να περιορίσει την παγκόσμια ζήτηση για τεχνολογικά προϊόντα και υπηρεσίες.
Στο γεωπολιτικό μέτωπο, αν και οι εντάσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας έχουν εκτονωθεί πρόσφατα, πρέπει να γνωρίζουμε την πιθανότητα να φουντώσουν ξανά, με πιθανές επιπτώσεις στη ζήτηση πληροφορικής και στις αλυσίδες εφοδιασμού. Τέλος, ο ρυθμιστικός κίνδυνος παραμένει επίσης μια πρόκληση για τον κλάδο. Καθώς οι κυβερνήσεις προσπαθούν να προσαρμοστούν στην ευρύτερη υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης και στην ευρύτερη διαθεσιμότητα δεδομένων, η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει σε κίνδυνο αυξημένων κυβερνητικών κανονισμών για το απόρρητο δεδομένων, θέματα αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας και εθνική ασφάλεια, καθώς και δυνητικά αυξημένο βάρος συμμόρφωσης και κόστος για τις εταιρείες τεχνολογίας. Ωστόσο, συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης είναι μεγαλύτερο από ό,τι αντιλαμβάνονται πολλοί επενδυτές και ότι μπορεί να δημιουργήσει εκθετικά μεγαλύτερες αποδόσεις και κεφαλαιουχικές δαπάνες από ό,τι προβλέπει η αγορά.
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/innovazione/ia-generativa-prospettive/ στις Sun, 21 Apr 2024 10:25:13 +0000.