Ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξήθηκε στο 9,1% τον Ιούνιο του 2022, το υψηλότερο από τον Νοέμβριο του 1981, από 8,6% τον Μάιο και πάνω από την πρόβλεψη της αγοράς για 8,8%. Οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν κατά 41,6%, το υψηλότερο από τον Απρίλιο του 1980, λόγω της βενζίνης (59,9%, της μεγαλύτερης αύξησης από τον Μάρτιο του 1980), του μαζούτ (98,5%), του ηλεκτρισμού (13,7%, της μεγαλύτερης αύξησης από τον Απρίλιο του 2006) και του φυσικού αερίου ( 38,4%, η μεγαλύτερη αύξηση από τον Οκτώβριο του 2005). Το κόστος των τροφίμων έχει αυξηθεί κατά 10,4%, το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 1981, με άλμα 12,2% για την παράδοση τροφίμων, το υψηλότερο από τον Απρίλιο του 1979. Οι τιμές αυξήθηκαν σημαντικά και για τη στέγαση (5,6%, το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 1991), τα έπιπλα και εγχώριες δραστηριότητες (9,5%), καινούργια οχήματα (11,4%), μεταχειρισμένα αυτοκίνητα και φορτηγά (1,7%) και αεροπορικά εισιτήρια (34,1%). Ο βασικός ΔΤΚ, που δεν περιλαμβάνει τα τρόφιμα και την ενέργεια, αυξήθηκε 5,9%, ελαφρώς κάτω από το 6% τον Μάιο, αλλά πάνω από την πρόβλεψη του 5,7%.
Αυτός ο πληθωρισμός αποτελεί πραγματική απειλή για τη Fed που θα αντιδράσει. Επισήμως παραμένει ψύχραιμος, αρνείται αυξήσεις 0,75%, αλλά ορισμένες επενδυτικές τράπεζες πιστεύουν διαφορετικά . Η Nomura, η οποία, εκτός από την πρώτη τράπεζα που προέβλεψε ύφεση το δεύτερο εξάμηνο του 2022 (ακολουθεί στενά η BofA σήμερα το πρωί και όλες οι άλλες τράπεζες σύντομα), ανακοίνωσε επίσης πριν από λίγο ότι βλέπει τώρα αύξηση επιτοκίων κατά 100 ποσοστιαίες μονάδες ως βασική υπόθεση. Αδύνατο? Όχι: Η Nomura ήταν επίσης η πρώτη τράπεζα που προέβλεψε σωστά την αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης τον περασμένο μήνα (η οποία αρχικά θεωρήθηκε γελοία, μόνο η Timiraos επιβεβαίωσε το αποτέλεσμα κατά την περίοδο συσκότισης της Fed).
Ακολουθεί ένα απόσπασμα από το σημείωμα του Nomura:
Αναμένουμε αύξηση 100 bp τον Ιούλιο
Η Fed παραμένει εξαιρετικά εξαρτώμενη από τα δεδομένα και τα δεδομένα υποδηλώνουν την ανάγκη για μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων
Τα στοιχεία του ΔΤΚ Ιουνίου επιβεβαιώνουν την ανάγκη για μια ακόμη πιο επιθετική Fed και τώρα αναμένουμε αύξηση 100 bp τον Ιούλιο
Ο ΔΤΚ του Ιουνίου εξέπληξε ανοδικά τόσο για τις συνιστώσες του τίτλου όσο και για τις βασικές συνιστώσες, με τον μηνιαίο βασικό πληθωρισμό να επιταχύνεται περαιτέρω στο 0,71% από 0,63% τον Μάιο και από 0,57% τον Απρίλιο. Οι συμμετέχοντες στη Fed ανέφεραν σταθερά ότι αναζητούν σταθεροποιητικά ή μέτρια μηνιαία μέτρα για τον πληθωρισμό για να καθορίσουν εάν μια αύξηση κατά 75 ή 50 μονάδες βάσης τον Ιούλιο είναι καταλληλότερη.
Πιστεύουμε ότι η απότομη επιτάχυνση, για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, είναι πιθανό να ενθαρρύνει τους συμμετέχοντες να πιέσουν για αύξηση 100 bp. Αυτό θα μπορούσε να ισχύει ιδιαίτερα εάν λάβουμε υπόψη ότι ένας από τους κύριους παράγοντες της ανοδικής έκπληξης τον Ιούνιο ήταν ο πληθωρισμός των ενοικίων, ο οποίος παραμένει η κινητήρια δύναμη πίσω από τα μέτρα για τον ονομαστικό πληθωρισμό (Εικ. 2).
Η ιαπωνική τράπεζα συνεχίζει:
Η επιλογή μεταξύ 75 bps και 100bps τον Ιούλιο μπορεί να εξακολουθεί να είναι δύσκολη για τους συμμετέχοντες, αλλά πιστεύουμε ότι τα 100bps είναι η «σωστή» επιλογή, τόσο από προγνωστική όσο και από άποψη βέλτιστης νομισματικής πολιτικής. Ερωτηθείς για τα 100bps στη συνέντευξη Τύπου του Ιουνίου, ο Πρόεδρος Πάουελ είπε ότι «θα αντιδράσουμε στα εισερχόμενα δεδομένα και κατάλληλα». Τα εισερχόμενα στοιχεία υποδηλώνουν ότι το πρόβλημα του πληθωρισμού της Fed έχει επιδεινωθεί και αναμένουμε από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αντιδράσουν αυξάνοντας τον ρυθμό των αυξήσεων επιτοκίων για να ενισχύσουν την αξιοπιστία τους.
Επιπλέον, σημειώνει η Nomura, «η ανασκόπηση μεταξύ των προκαταρκτικών και των τελικών αναγνώσεων του Ιουνίου των δεδομένων του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν υποδηλώνει ότι η Fed είναι πιθανό να αυξηθεί κατά 100 μονάδες βάσης τον Ιούλιο, ακόμη και αν η επόμενη προκαταρκτική έκθεση τον Ιούλιο εκπλήσσει ελαφρώς προς τα κάτω».
Αλλά οι 100 μονάδες βάσης σε μια οικονομία που βρίσκεται ήδη σε τεχνική ύφεση δεν θα πυροδοτήσουν μια ακόμη χειρότερη ύφεση (ή ύφεση); Λοιπόν, ναι, αυτό είναι το θέμα! Η Nomura δηλώνει ακόμα:
Ενώ οι ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας αυξάνονται, η πρόσφατη αποτυχία της Fed να προβλέψει τον πληθωρισμό ώθησε το FOMC να ευνοήσει τα τρέχοντα δεδομένα έναντι των μελλοντικών προβλέψεων στη λήψη αποφάσεων πολιτικής. Επιπλέον, συνεχίζουμε να βλέπουμε σημαντικό κίνδυνο μη αγκυρωμένων πληθωριστικών προσδοκιών, οι οποίες ενδέχεται να απαιτήσουν μια ακόμη πιο επιθετική σύσφιξη για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο.
Ως αποτέλεσμα, η Nomura πιστεύει ότι η Fed δίνει προτεραιότητα στις εκτυπώσεις υψηλού τρέχοντος πληθωρισμού πάνω από όλους τους άλλους παράγοντες και δεν αναμένει ότι τα στοιχεία της επιβράδυνσης θα αποτρέψουν τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής από το να αντιδράσουν σθεναρά στην δημοσίευση του ΔΤΚ σήμερα.
Τι θα συμβεί λοιπόν μετά την αύξηση κατά 100 ποσοστιαίες μονάδες της Fed την τελευταία εβδομάδα του Ιουλίου (αν συμβεί, φυσικά); Η Nomura συνεχίζει να αναμένει αύξηση 50 bps τον Σεπτέμβριο και τρεις ακόμη αυξήσεις 25 bps τον Νοέμβριο, τον Δεκέμβριο και τον Φεβρουάριο.
Μια άνοδος αυτού του μεγέθους σίγουρα θα σταματήσει ή θα επιβραδύνει τον πληθωρισμό, αλλά με τίμημα ύφεσης, όλα τις παραμονές των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ. Αυτό σημαίνει περαιτέρω πίεση στον Μπάιντεν και τους Δημοκρατικούς.
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων των Οικονομικών Σεναρίων.
Το άρθρο της FED: με τον πληθωρισμό που εκτοξεύεται στα ύψη, πιθανή αύξηση των επιτοκίων κατά 100 μονάδες βάσης (1%). Θα ήταν ένα πραγματικό σοκ έρχεται από το ScenariEconomici.it .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/fed-con-linflazione-alle-stelle-possibile-un-aumento-monstre-di-100-pb-1-dei-tassi-di-interesse-sarebbe-un-vero-schoc/ στις Wed, 13 Jul 2022 21:00:56 +0000.