Οι τιμές στο LME, το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου , είναι, σε κάποιο βαθμό, δείκτης των παγκόσμιων τιμών μετάλλων, ακόμα κι αν κάθε περιοχή έχει τους δικούς της συγκεκριμένους δείκτες. Όμως τον τελευταίο καιρό υπάρχουν κάποιες αμφιβολίες ότι αυτός ο δείκτης είναι ένας αξιόπιστος δείκτης.
Το κύριο μέλημα που κρατά τους αγοραστές σε εγρήγορση τη νύχτα είναι η θέση προσφοράς/ζήτησης . Ειδικότερα, η ανησυχία προέρχεται από την υπερπροσφορά ρωσικού αλουμινίου και την περιορισμένη προσφορά μη ρωσικού μετάλλου στο χρηματιστήριο. Αυτή η κατάσταση θα μπορούσε δυνητικά να οδηγήσει σε υπερβολική ποσότητα μετάλλου που προέρχεται από μια πηγή προμήθειας που πολύ λίγοι αγοραστές είναι διατεθειμένοι να χρησιμοποιήσουν. Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να προκαλέσει τη διαπραγμάτευση της τιμής LME με έκπτωση στην πραγματική της αξία.
Τον περασμένο μήνα, αναφέραμε άγριες ταλαντεύσεις στο Contango/Backwardation στο LME. Αυτό προήλθε κυρίως από εμπόρους που ανταγωνίζονταν για δέματα μη ρωσικών εμπορικών σημάτων. Ωστόσο, η έλλειψη μη ρωσικού μετάλλου έχει εκτεταμένες συνέπειες πέρα από την ίδια την ανταλλαγή. Η τιμή και η ποσότητα στην αγορά δεν είναι ρεαλιστικές, γιατί μεγάλο μέρος των εταιρειών δεν έχουν πρόσβαση σε αυτά, άρα η αμφιβολία είναι ότι η αγορά δεν λειτουργεί.
Οι τιμές του αλουμινίου, η Κίνα και το ρωσικό πρόβλημα μετάλλων της LME
Σύμφωνα με το Reuters, οι ρωσικές μάρκες αντιπροσώπευαν περίπου το 80% των εγγυημένων αποθεμάτων αλουμινίου στο LME μέχρι το τέλος Ιουνίου. Επιπλέον, η κατάσταση μάλλον έχει επιδεινωθεί από τότε. Οι ασιατικές αποθήκες αποθηκεύουν σημαντικό μέρος αυτού του μετάλλου, καθώς η Κίνα ήταν ο μεγαλύτερος καταναλωτής ρωσικού μετάλλου, τόσο απευθείας όσο και από το LME. Ωστόσο, το Reuters σημείωσε ότι η όρεξη της Κίνας για το ρωσικό πρωτογενές μέταλλο φαίνεται να εξασθενεί. Πέρυσι, το εμπόριο μεταξύ Ρωσίας και Κίνας ήταν εύρωστο, με την Κίνα να εξάγει αλουμίνα στη Ρωσία και να λαμβάνει ως αντάλλαγμα πρωτογενή χρυσό.
Αυτό το εμπόριο ήταν ευεργετικό για την Κίνα, ειδικά κατά τη διάρκεια μιας ξηρασίας στο Γιουνάν που μείωσε την ικανότητα τήξης της. Πράγματι, οι κινεζικές εισαγωγές πρωτογενούς αλουμινίου ρωσικής επωνυμίας αυξήθηκαν από 291.000 τόνους το 2021 σε 462.000 τόνους πέρυσι. Ο ρυθμός των εισαγωγών επιταχύνθηκε περαιτέρω κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, με τις εισαγωγές μετάλλων από τη Ρωσία να αυξάνονται κατά 177% από έτος σε έτος σε 414.000 τόνους. Την εποχή εκείνη, το ρωσικό αλουμίνιο αντιπροσώπευε το 85% των κινεζικών εισαγωγών. Το ρωσικό αλουμίνιο καταλήγει στην Κίνα, καθώς δεν πηγαίνει στις δυτικές αγορές.
Ανάκαμψη αλουμινίου στην Κίνα και η πονηριά της Τουρκίας
Όμως στην Κίνα άρχισε να βρέχει ξανά, λόγω της αύξησης των αποθεμάτων νερού, η εγχώρια παραγωγή της Κίνας ανέκαμψε κατά τρία τέταρτα του εκατομμυρίου τόνων από έτος σε έτος το δεύτερο τρίμηνο. Αυτό εγείρει τον σοβαρό κίνδυνο οι κινεζικές εισαγωγές ρωσικού εξοπλισμού να μειωθούν το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Εν τω μεταξύ, η Ρωσία συνέχισε να βρίσκει πελάτες για το κύριο μέταλλό της, το οποίο στη συνέχεια, ίσως, καταλήγει στην Ευρώπη ούτως ή άλλως.
Τώρα οι Ευρωπαίοι παραγωγοί αλουμινίου εκφράζουν τώρα ανησυχίες για τα τουρκικά ημικατεργασμένα προϊόντα που κατακλύζουν την αγορά, υποστηριζόμενα από φθηνό ρωσικό πρωτογενές μέταλλο. Πράγματι, η πιθανή απώλεια σημαντικού μέρους της κινεζικής ζήτησης θα μπορούσε να οδηγήσει σε πλημμύρες περισσότερων ρωσικών μετάλλων στο LME. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια σχεδόν αποκλειστικά ρωσική μεταλλική πισίνα με περιορισμένους αγοραστές. Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε ενδεχομένως να αποδυναμώσει τις τιμές του αλουμινίου LME σε σχέση με εκείνους τους φυσικούς αγοραστές που θα έπρεπε να πληρώσουν για το μη ρωσικό μέταλλο.
Ένα θέμα που αξίζει να εξεταστεί
Το LME θα μπορούσε να υποστηρίξει ότι υπάρχουν μηχανισμοί για την αντιμετώπιση τέτοιων στρεβλώσεων. Παραδείγματα περιλαμβάνουν το ασφάλιστρο φυσικής παράδοσης, το οποίο ήταν πάντα ένα μέτρο της περιφερειακής έναντι της παγκόσμιας ζήτησης.
Ωστόσο, αυτό το βραβείο δεν μπορεί να αντικατοπτρίζει συγκεκριμένες μάρκες ή προέλευση. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, το LME επανεξετάζει περιοδικά και αποφάσισε να μην απαγορεύσει τις παραδόσεις ρωσικού μετάλλου. Ένας λόγος για αυτό είναι οι ανησυχίες για τις νομικές συνέπειες, καθώς το ρωσικό μέταλλο δεν υπόκειται σε κυρώσεις. Εάν προκύψει μια σταθερή και σταθερή έκπτωση στο ρωσικό αλουμίνιο, αυτό θα μπορούσε να ανοίξει τη δυνατότητα σε μια υπηρεσία αναφοράς τιμών να ξεκινήσει ένα μη ρωσικό premium παράδοσης. Ίσως η μόνη πραγματική λύση σε ένα κατά τα άλλα άλυτο πρόβλημα.
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων από τα Οικονομικά Σενάρια.
Το άρθρο Το ρωσικό αλουμίνιο οδηγεί σε οικονομική αποτυχία της αγοράς αλουμινίου LME προέρχεται από Οικονομικά Σενάρια .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/lalluminio-russo-porta-al-fallimento-economico-del-mercato-dellalluminio-lme/ στις Sun, 13 Aug 2023 12:30:04 +0000.