Θυμηθείτε ότι πριν από μια εβδομάδα η Goldman Sachs παρουσίασε τρία πιθανά αποτελέσματα της αποτυχίας του Evergrande:
- θετικό, με πληρωμή χρεών ·
- αρνητικό, με κρατική παρέμβαση.
- καταστροφικό, με επίσης κρίση στον τομέα των ακινήτων και πτώση των αξιών.
Ακολουθούν οι αναμενόμενες επιπτώσεις για το ΑΕΠ, από 1,5% έως 4%:
Ας εξετάσουμε την πιο αρνητική περίπτωση. Μια μικρή αναφορά στην Shanghai Securities News, η οποία επικαλέστηκε την έρευνα της China Real Estate Information Corp, αποκάλυψε ότι περισσότερο από το 90% των πωλήσεων των 100 κορυφαίων Κινέζων προγραμματιστών ακινήτων μειώθηκαν κατά μέσο όρο 36% τον Σεπτέμβριο σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Το Σύμφωνα με την έκθεση:
Οι πωλήσεις του Σεπτεμβρίου ήταν 759,6 δισεκατομμύρια γιουάν (118 δισεκατομμύρια δολάρια), μειωμένες κατά 36,2% σε σύγκριση με τον Σεπτέμβριο του 2020 και 17,7% χαμηλότερες από την ίδια περίοδο του 2019, εμβάθυνση ενός σπειροειδούς απογόνου που ξεκίνησε τον Ιούλιο
Μεταξύ των εταιρειών, το 60% των προγραμματιστών είδε μείωση των πωλήσεων κατά περισσότερο από 30% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο .
Το Πεκίνο, το Shenzhen και το Guangzhou είδαν τον όγκο των συναλλαγών κατοικιών να μειώνεται κατά 30% ετησίως, ενώ η Σαγκάη μειώθηκε κατά 45% και αυτό ξεπερνά το χειρότερο σενάριο της Goldman. Το χειρότερο, αυτή η ξαφνική ύφεση στην αγορά ακινήτων της Κίνας συμβαίνει πριν ακόμη από τις αθετήσεις Evergrande, ένα γεγονός που θα οδηγήσει σε πάγωμα της αγοράς ακινήτων καθώς οι δυνητικοί αγοραστές συγκρατούνται αναμένοντας εκπτώσεις από τον γίγαντα ακινήτων με την ελπίδα να πάρουν επιχείρηση.
Το πρόβλημα είναι ότι εκτός από το μεγαλύτερο επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο στον κόσμο, η κινεζική αγορά ακινήτων είναι επίσης το μεγαλύτερο σχέδιο Ponzi στον κόσμο και χωρίς συνεχή εισροή νέων κεφαλαίων θα εκραγεί, ειδικά αν λάβετε υπόψη τα 90 εκατομμύρια κενά διαμερίσματα. τα οποία παραμένουν αδρανή και τα οποία θα απορριφθούν άμεσα από ανήσυχους ιδιοκτήτες, πλημμυρίζοντας την αγορά με υπερβολικό απόθεμα και βυθίζοντας τις τιμές .
Τελικά ακόμη και η πιο αισιόδοξη και λιγότερο ενημερωμένη αγορά το κατάλαβε και το χρηματιστήριο οδήγησε στην κατάρρευση της μεγάλης ανατολίτικης ακίνητης περιουσίας: η China Jinmao Holdings κατέρρευσε έως και 10%, η China Overseas Grand Oceans Group κατέρρευσε -7,9%, η Sunac -3,7%, Country Garden Holdings -3%, Agile Group -2,8% κ.ο.κ.
Αυτό συμβαίνει για μια μεγάλη εταιρεία που δεν έχει ακόμη επίσημα δηλώσει προεπιλογή. Ας φανταστούμε τι θα συμβεί όταν αρκετές εταιρείες πηδήξουν σε μια κορεσμένη αγορά. Συγκριτικά, η κρίση 2007-08 στις ΗΠΑ θα μοιάζει με βόλτα στο πάρκο, επίσης επειδή, τελικά, τα περισσότερα από αυτά τα ακίνητα απορροφήθηκαν εκ νέου από την αγορά. Στην Κίνα αυτό δεν θα είναι τόσο εύκολο.
Όπως γράφει το Bloomberg, οι κινεζικές εταιρείες ακινήτων "θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν ένα κύμα αφερεγγυότητας" το επόμενο έτος εάν η βαθύτερη κρίση χρέους του Ομίλου China Evergrande κλείσει την πρόσβαση σε μια βασική πηγή χρηματοδότησης και δεν διευκολυνθούν οι συνθήκες για τους υπερχρεωμένους δανειολήπτες. Υπάρχει αυξανόμενος συναγερμός ότι η κρίση ρευστότητας του Evergrande θα επεκταθεί σε άλλους προγραμματιστές, καθώς ο Πρόεδρος Xi διατηρεί μέτρα για την ψύξη της αγοράς ακινήτων, τηρώντας τους κανόνες της Κίνας για τις «τρεις κόκκινες γραμμές» σχετικά με τη μόχλευση ακινήτων (μια νέα έκθεση από την FT διαπίστωσε σήμερα ότι όχι λιγότερο περισσότεροι από τους μισούς από τους κορυφαίους 30 προγραμματιστές της Κίνας έχουν χακάρει τουλάχιστον μία από αυτές τις γραμμές).
Οι φόβοι για κινδύνους μόλυνσης εντάθηκαν αυτή την εβδομάδα μετά την απροσδόκητη χρεοκοπία από τον όμιλο Fantasia Holdings με πώληση των μετοχών στην υπεράκτια αγορά.
Αυτό οδήγησε τις αποδόσεις ανεπιθύμητων ομολόγων σε κινεζικό δολάριο στο 17,5%, το υψηλότερο σε περίπου μια δεκαετία, ενώ οι τιμές των ομολόγων του δολαρίου Evergrande μειώθηκαν σε χαμηλό όλων των εποχών. Μετά από πτώση 80%, οι εμπορικές μετοχές της Evergrande στο Χονγκ Κονγκ παραμένουν σταθερές.
Αυτό που γίνεται για τους Κινέζους προγραμματιστές ακινήτων είναι μια πραγματική θνητή βλάβη: η φυλάκιση αυξάνει τις απαιτούμενες αποδόσεις και σε κάθε περίπτωση πωλούνται λίγα σπίτια και εισπράττονται λίγες προκαταβολές. Ταυτόχρονα, οι υπεράκτιες χρηματοπιστωτικές αγορές ξεραίνονται στο εξωτερικό. Τελικά προκύπτει ένα τεράστιο πρόβλημα ρευστότητας που εμποδίζει την ανανέωση των ληξιπρόθεσμων ομολόγων και αυτό θα οδηγήσει σε αθέτηση των ξένων ομολόγων, διαδοχικά.
Και ενώ έχουν γραφτεί πολλά για την αναταραχή στο κινεζικό δολάριο, ή την αγορά υπεράκτιων ομολόγων, η ανησυχία αρχίζει να εξαπλώνεται και στην αγορά χερσαίων ομολόγων. Όπως σημειώνει το Bloomberg, τα σημάδια της τεταμένης αγοράς πιστώσεων κατοικίας της Κίνας ύψους 12 τρισεκατομμυρίων δολαρίων μετά από μήνες ανθεκτικότητας θα μπορούσαν να αυξήσουν τις πιέσεις αναχρηματοδότησης των δανειοληπτών.
Σε αυτήν την κατάσταση, η κυβέρνηση δεν έχει λάβει ακόμη σαφή θέση και γενικευμένη παρέμβαση υπέρ των προβληματικών επιχειρήσεων. Ωστόσο, εάν ο Σι το αφήσει να τρέξει ξανά, θα διακινδυνεύσει να βρεθεί μπροστά σε μια ρωγμή 62 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που θα κάνει αυτό του Λέμαν, με τον οποίο έχει συχνά αντιμετωπιστεί, να μοιάζει με κακό έλεγχο…
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων των Οικονομικών Σεναρίων.
Το άρθρο Κινέζικα ακίνητα οδεύουν προς έκρηξη; προέρχεται από το ScenariEconomici.it .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/limmobiliare-cinese-si-avvia-allimplosione/ στις Sun, 10 Oct 2021 06:00:13 +0000.