Σήμερα η Fed ανακοίνωσε ότι θα βγει από το τούνελ αγοράς κρατικών ομολόγων, έστω και όχι στεγνά, αλλά μάλλον σταδιακά με μια διαδικασία που θα διαρκέσει τουλάχιστον μέχρι τον Ιούνιο του 2022. Ακολουθεί ένας χάρτης που δείχνει αυτά τα βήματα.
Όλα αυτά πρέπει να ελπίζουμε ότι δεν θα οδηγήσουν σε πολύ έντονο σοκ στις τιμές των κρατικών ομολόγων και, γενικότερα, στην αγορά ομολόγων. Με μια οικονομία που επιβραδύνεται, μια πιστωτική κρίση θα ήταν το λιγότερο χρήσιμο πράγμα,
Τώρα ας μιλήσουμε λίγο με τεχνικό τρόπο. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έλαβε τις ακόλουθες αποφάσεις για την εφαρμογή της κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής που ανακοίνωσε η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς στη δήλωσή της στις 3 Νοεμβρίου 2021:
- Το Συμβούλιο των Διοικητών του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού Συστήματος ψήφισε ομόφωνα τη διατήρηση του επιτοκίου που καταβάλλεται στα υπόλοιπα αποθεματικών που κατατίθενται στη Fed στο 0,15%.
- Ως μέρος της πολιτικής της απόφασης, το Open Market Desk, το λειτουργικό σκέλος της Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης υπό τις εντολές της Federal Open Market Committee, θα ακολουθεί τώρα αυτές τις κατευθυντήριες γραμμές:
– Συμμετέχετε σε πράξεις ανοικτής αγοράς, εάν είναι απαραίτητο, για να διατηρήσετε το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων εντός ενός εύρους στόχου από 0 έως 0,25 τοις εκατό, δηλαδή η καθοδήγηση των επιτοκίων συνεχίζεται.
– Ολοκληρώστε την αύξηση του Λογαριασμού Ανοιχτής Αγοράς του Συστήματος (SOMA) σε διακρατήσεις 80 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε Τίτλους του Δημοσίου και 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε Τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS) όπως περιγράφεται στα μηνιαία προγράμματα αγορών που εκδόθηκαν έως το εξάμηνο Οκτωβρίου.
– Αύξηση των τίτλων του Υπουργείου Οικονομικών της SOMA κατά 70 δισεκατομμύρια δολάρια και της εταιρείας MBS κατά 35 δισεκατομμύρια δολάρια, κατά τη μηνιαία περίοδο αγοράς που αρχίζει στα μέσα Νοεμβρίου.
– Αύξηση των τίτλων του Υπουργείου Οικονομικών της SOMA κατά 60 δισεκατομμύρια δολάρια και της εταιρείας MBS κατά 30 δισεκατομμύρια δολάρια, κατά τη μηνιαία περίοδο αγοράς που αρχίζει στα μέσα Δεκεμβρίου.
– Αύξηση των διαθεσίμων τίτλων του Υπουργείου Οικονομικών και των τίτλων MBS κατά πρόσθετα ποσά, εάν είναι απαραίτητο, για τη στήριξη της ομαλής λειτουργίας των αγορών αυτών των τίτλων.
– Διεξαγωγή συναλλαγών επαναγοράς μίας ημέρας με ελάχιστο επιτόκιο προσφοράς 0,25 τοις εκατό και συνολικό, τροποποιήσιμο όριο λειτουργίας 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
– Διεξαγωγή συναλλαγών αντίστροφης επαναγοράς μίας ημέρας με επιτόκιο προσφοράς 0,05 τοις εκατό και με όριο αντισυμβαλλομένου 160 δισεκατομμυρίων $ ανά ημέρα (δηλαδή συναλλαγές τραπεζικής χρηματοδότησης).
– Επαναπλειστηριάστε όλες τις πληρωμές κεφαλαίου από τις συμμετοχές της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σε τίτλους του Δημοσίου και επανεπενδύστε όλες τις πληρωμές κεφαλαίου από τις συμμετοχές της Federal Reserve για χρέη αντιπροσωπείας και το MBS της εταιρείας σε MBS της εταιρείας (δηλαδή πώς στην ΕΚΤ επανεπενδύουν τους τόκους από κρατικά ομόλογα σε κρατικά ομόλογα) .
– Επιτρέπονται μικρές αποκλίσεις από τα δηλωθέντα ποσά για αγορές και επανεπενδύσεις, εάν είναι απαραίτητο για λειτουργικούς λόγους.
– Συμμετέχετε σε συναλλαγές ανταλλαγής δολαρίων και κουπονιών εάν είναι απαραίτητο για να διευκολυνθεί ο διακανονισμός των συναλλαγών MBS του οργανισμού Federal Reserve».
Σε σχετική δράση, το Συμβούλιο των Διοικητών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ενέκρινε ομόφωνα τον καθορισμό του πρωτογενούς πιστωτικού επιτοκίου στο υπάρχον επίπεδο του 0,25%.
Τόσα πολλά λόγια, για να πούμε ότι, τελικά, υπάρχει μόνο το tapering ως πραγματική αλλαγή στην πολιτική της Fed. Το οποίο όμως δεν είναι φθηνό. θα δούμε αν, έστω και πιο σταδιακά, θα συμβεί όπως στην Αυστραλία, με υπερδιπλασιασμό των επιτοκίων δανεισμού.
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων των Οικονομικών Σεναρίων.
Το άρθρο Εδώ είναι το σχέδιο εξόδου της Fed από το QE και πώς θα σταματήσει να αγοράζει κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ. Πώς θα πάνε οι τιμές; προέρχεται από το ScenariEconomici.it .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/ecco-il-piano-di-uscita-della-fed-dal-qe-e-come-smettera-di-comprare-titoli-di-stato-usa-come-andranno-i-tassi/ στις Wed, 03 Nov 2021 21:25:10 +0000.