Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ανακοίνωσε το τέλος της πολιτικής επανεπένδυσης του κύριου προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων της (APP) από τον Ιούλιο του 2023. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ δεν θα αγοράζει πλέον νέα ομόλογα για να αντικαταστήσει αυτά που λήγουν στο πλαίσιο του APP, που ξεκίνησε το 2015 για τη στήριξη της οικονομίας της ζώνης του ευρώ και του πληθωρισμού. Η ΕΚΤ είπε ότι αυτή η απόφαση αντανακλά τις βελτιωμένες οικονομικές προοπτικές και τη διαρκή προσαρμογή της πορείας του πληθωρισμού προς τον στόχο της κάτω, αλλά κοντά στο 2%.
Η ΕΚΤ υπογράμμισε επίσης ότι θα συνεχίσει να παρέχει άφθονα νομισματικά κίνητρα μέσω των άλλων εργαλείων που έχει στη διάθεσή της, όπως το Πανδημικό Πρόγραμμα Έκτακτης Αγοράς (PEPP) και οι Στοχευμένες Πράξεις Μακροπρόθεσμης Αναχρηματοδότησης (TLTRO). Η πρώτη του νομισματική πολιτική «Ό,τι χρειάζεται» για να στηρίξει το ευρώ και την οικονομία με οποιοδήποτε κόστος, αποσύρεται πραγματικά. Άλλωστε, η πτώση του ήταν ήδη εμφανής, όπως φαίνεται από το παρακάτω γράφημα
Υπενθυμίζουμε ότι η κατοχή αυτών των τίτλων είναι πρακτικά δωρεάν και για το ιταλικό κράτος, διότι ό,τι δεν αγοράζεται σε τίτλους μεταφέρεται ως κέρδος στο Δημόσιο, και συνεπώς στο Δημόσιο.
Η ΕΚΤ, από την άλλη πλευρά, αποφάσισε να σταματήσει και αυτή τη βοήθεια. αλλά πουλούσε ήδη τις μετοχές που αγόρασε με την APP, ή μάλλον με το πρόγραμμα PSPP μέρος της APP. Από την άλλη, οι αγορές τίτλων συνεχίζονται με ενδιαφέρον από το πρόγραμμα PEPP, το πανδημικό.
Περίεργο είναι ότι συνεχίζονται οι αγορές τίτλων του Λουξεμβούργου, μιας χώρας που σίγουρα δεν χρειάζεται στήριξη χρέους.
Τι κάνουμε εάν αποτύχουμε να πουλήσουμε ομόλογα στην ΕΚΤ;
Τι κάνουμε αν δεν πουλήσουμε τα ομόλογα στην ΕΚΤ; Σε αυτή τη φάση βασιζόμαστε στην αγορά, δηλαδή σε μικρούς Ιταλούς αποταμιευτές που, τουλάχιστον, θα φέρουν πίσω τους τόκους που καταβλήθηκαν ως κατανάλωση. Με αυτή τη λογική, το Υπουργείο Οικονομικών τοποθέτησε το BTP Italia, το συνολικό ποσό που εκδόθηκε ήταν 18.191,090 εκατ. ευρώ έναντι 654.675 συμβάσεων που είχαν συναφθεί, με μέση ονομαστική αξία 27.786 ευρώ. Πρόκειται για το υψηλότερο αποτέλεσμα που έγινε ποτέ ως προς την αξία που έχει εγγραφεί, αλλά και ως προς τον αριθμό των εγγεγραμμένων συμβάσεων, σε μια ενιαία τοποθέτηση κρατικών ομολόγων για μικροαποταμιευτές ( λιανική ). Πλήρης ρευστότητα για τα ταμεία μας.
Ωστόσο, η ΕΚΤ κάνει λάθος που δεν εγγυάται σταθερότητα στο κόστος των κρατικών ομολόγων ανεξάρτητα από τον εκδότη ή σχεδόν το ίδιο. Η σταθεροποίηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων είναι η αποστολή κάθε κεντρικής τράπεζας. Εάν η ΕΚΤ δεν το κάνει, συμπεριφέρεται σαν στρατιώτης που δεν εκπληρώνει πλήρως το καθήκον του. Αυτό λειτουργεί μόνο εναντίον του και εγείρει αμφιβολίες για τη χρησιμότητά του: σε τι ωφελεί μια κεντρική τράπεζα που δεν κάνει το καθήκον της;
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων από τα Οικονομικά Σενάρια.
Το άρθρο Η ΕΚΤ δεν αγοράζει ιταλικά κρατικά ομόλογα; Θα το ξεπεράσουμε, αλλά προέρχεται από Οικονομικά Σενάρια .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/la-bce-non-acquista-titoli-di-stato-italiani-ce-ne-faremo-una-ragione-ma-sbaglia/ στις Thu, 15 Jun 2023 13:32:13 +0000.