Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (Ses) μήνυσε τις δύο μεγαλύτερες πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτονομισμάτων στον κόσμο, την Binance και την Coinbase. Η ανάλυση του Claudio Wewel, FX Strategist της J. Safra Sarasin για τα κρυπτονομίσματα
Μετά από μια μακρά περίοδο πτώσης που ξεκίνησε στα τέλη του 2021, τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία έχουν σημειώσει αξιοσημείωτη ανάκαμψη από την αρχή του τρέχοντος έτους. Το Bitcoin και ο Ether, που αντιπροσωπεύουν περίπου τα δύο τρίτα της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς κρυπτονομισμάτων, αυξάνονται κατά 50% από έτος σε έτος. Ωστόσο, υπό το φως της ακραίας αστάθειας που έχουν παρουσιάσει και τα δύο κρυπτονομίσματα όλα αυτά τα χρόνια, θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι με βάση τα ιστορικά πρότυπα, και τα δύο διαπραγματεύτηκαν σε ένα σχετικά στενό εύρος κατά τους τελευταίους 12 μήνες. Επίσης, η συσχέτιση μεταξύ Bitcoin και Ether φαίνεται να έχει γίνει πιο στενή. Κατά την άποψή μας, αυτό υποδηλώνει ότι τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία οδηγούνται ουσιαστικά από πολύ παρόμοιες δυνάμεις, παρά τις σημαντικές διαφορές στην τεχνολογική τους διάταξη.
Κοιτάζοντας τους τελευταίους 12 μήνες, βλέπουμε ότι το Bitcoin έχει κινηθεί στενά με το δολάριο ΗΠΑ, χτυπώντας χαμηλά όταν το δολάριο κορυφώθηκε το 4ο τρίμηνο του 2022 και ανακάμπτει καθώς το δολάριο ΗΠΑ υποχώρησε. Με βάση τα μηνιαία δεδομένα που εκτείνονται από το 2015 έως σήμερα, μπορούμε να πούμε ότι κατά μέσο όρο μια ανατίμηση του δολαρίου ΗΠΑ σταθμισμένη κατά 1% μεταφράστηκε σε πτώση 15% στην τιμή του Bitcoin και αντίστροφα. Η ανάλυση που προκύπτει από το μοντέλο μας αποκαλύπτει δύο σημαντικά σημεία:
1 – Αν και είναι στατιστικά σημαντικός, ο πληθωρισμός νεκρού σημείου συμβάλλει μόνο ένα μικρό μέρος στις συνολικές κινήσεις του Bitcoin. Οι πραγματικές αποδόσεις είναι ακόμη χειρότερες, γεγονός που ενισχύει την άποψή μας ότι ο ουσιαστικός βαθμός νομισματικής σύσφιξης από μόνος του θα έχει μικρή σημασία για την κίνηση των κρυπτονομισμάτων στο μέλλον.
2 – Η ανάλυσή μας αποκαλύπτει επίσης ότι οι μετοχές τεχνολογίας είναι ο δεύτερος πιο σημαντικός υποκείμενος μοχλός για το Bitcoin, αν και σε μικρότερο βαθμό από το δολάριο. Ωστόσο, μπορούμε να δούμε ότι το Bitcoin έχει αρχίσει να αποκλίνει από τις μετοχές της τεχνολογίας.
Εξ ορισμού, η μοντελοποίηση του Bitcoin σε ένα μακροοικονομικό πλαίσιο παραβλέπει το γεγονός ότι τα κρυπτονομικά περιουσιακά στοιχεία βασίζονται εδώ και πολύ καιρό κυρίως από γεγονότα και περιστατικά διαφορετικά από αυτά που συμβαίνουν στο μέτωπο των μακροοικονομικών. Κατά τη διάρκεια της 14χρονης ιστορίας του, το Bitcoin γνώρισε μια σειρά από συντριβές και bear markets. Μεταξύ αυτών, η κλοπή 850.000 bitcoin από το πρώην ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Mt Gox με έδρα το Τόκιο ήταν αναμφισβήτητα η πιο μοχθηρή, μειώνοντας το Bitcoin από 32 $ σε μόλις 0,01 $ σε λίγες μέρες τον Ιούνιο του 2011. Σε αυτό το πλαίσιο, πιο πρόσφατα γεγονότα όπως το Το σπάσιμο του δεσμού του δολαρίου του stablecoin TerraUSD τον Μάιο του 2022 και η κατάρρευση του FTX τον Νοέμβριο του 2022, τα οποία προκάλεσαν μειώσεις περίπου 30%, εμφανίζονται μάλλον μέτρια.
Ωστόσο, η πρόσφατη ώθηση της κυβέρνησης των ΗΠΑ για αυστηρότερη ρύθμιση του χώρου των κρυπτονομισμάτων θα μπορούσε να αντιπροσωπεύει μια σημαντική αλλαγή. Πρόσφατα, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) μήνυσε τις δύο μεγαλύτερες πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτονομισμάτων στον κόσμο, την Binance και την Coinbase. Και οι δύο καταγγελίες κατηγορούν τη Binance και την Coinbase ότι προσφέρουν υπηρεσίες διαπραγμάτευσης σε τίτλους που η SEC πιστεύει ότι εμπίπτουν στη δικαιοδοσία της.
Ενώ πρέπει να περιμένουμε το αποτέλεσμα αυτών των δοκιμών, η κατάθεση αγωγών κατά δύο σημαντικών παραγόντων της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων είναι άφθονη ένδειξη ότι οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ επιτέλους παρακολουθούν μια ευρεία καταστολή του κλάδου, η οποία διαφαινόταν από τη διάλυση της FTX στο Νοέμβριος 2022. Πιστεύουμε ότι μια γενική απαγόρευση είναι μάλλον απίθανη, δεδομένου ότι η υιοθέτηση είναι ήδη πολύ διαδεδομένη, αλλά οι ρυθμιστικές απαιτήσεις θα αυξηθούν μόνο τους επόμενους μήνες και χρόνια. Αυτό αναμένεται να αυξήσει τις απαιτήσεις συμμόρφωσης και υποβολής αναφορών, κάτι που πιθανότατα θα οδηγήσει στο κλείσιμο μικρότερων εταιρειών κρυπτονομισμάτων. Επιπλέον, βλέπουμε τον κίνδυνο τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία να γίνουν λιγότερο ελκυστικά για διαφορετικές ομάδες επενδυτών. Μέχρι σήμερα, ο επικείμενος δικαστικός κίνδυνος έχει ήδη αναγκάσει τους διαπραγματευτές να μειώσουν σημαντικά τα ανοίγματά τους, κάτι που είναι πιθανό να καθυστερήσει για κάποιο χρονικό διάστημα και να επιδεινώσει περαιτέρω τη ρευστότητα στον χώρο των κρυπτονομισμάτων. Συνολικά, αναμένουμε να συνεχιστεί η διαδικασία καθαρισμού. Κατά τη διάρκεια αυτής της διαδικασίας, ο χώρος των κρυπτονομισμάτων είναι πιθανό να παγιωθεί περαιτέρω πριν φτάσει σε χαμηλό.
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/binance-e-coinbase-nei-guai/ στις Sun, 02 Jul 2023 05:16:50 +0000.