Οι τιμές του άνθρακα στην Ευρώπη, το σπίτι του μεγαλύτερου συστήματος εμπορίας εκπομπών στον κόσμο, έχουν φθάσει στο υψηλό όλων των εποχών σχεδόν 40 € ανά τόνο ισοδύναμου CO2. Η σε βάθος μελέτη του Economist
Καθώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές γίνονται πιο σίγουροι για το ρυθμό των εμβολιασμών και τις πιθανότητες ταχείας οικονομικής ανάκαμψης, οι τιμές των αποθεμάτων, των εμπορευμάτων και όλων των ειδών περιουσιακών στοιχείων αυξάνονται. Εκτός από τις τιμές του άνθρακα στην Ευρώπη, το σπίτι του μεγαλύτερου συστήματος εμπορίας εκπομπών στον κόσμο. Οι τιμές έχουν αυξηθεί 60% από το Νοέμβριο. στις 12 Φεβρουαρίου έφτασαν στο υψηλό όλων των εποχών σχεδόν 40 ευρώ (49 δολάρια) ανά τόνο ισοδυνάμου διοξειδίου του άνθρακα – γράφει ο The Economist .
Πέρυσι, η αξία των παγκόσμιων αγορών άνθρακα σημείωσε ρεκόρ 229 δισεκατομμυρίων ευρώ, μια πενταπλάσια αύξηση σε σύγκριση με το 2017. Το σύστημα εμπορίας εκπομπών της ΕΕ (ETS) αντιπροσωπεύει σχεδόν εννέα δέκατα αυτής της αξίας και αυτής της ανάπτυξης (η Κίνα μόλις ξεκίνησε). Το 2020, άδειες έκδοσης αξίας περίπου 1 δισεκατομμυρίου ευρώ άλλαζαν τα χέρια την ημέρα, όπως και πολλές επιλογές προθεσμιακών συμβάσεων και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Υπάρχουν πλέον σαφείς ενδείξεις ότι η αγορά εισέρχεται στο χρηματοοικονομικό ρεύμα, με εκατοντάδες επιχειρήσεις επενδύσεων να λειτουργούν εκεί.
Για πολύ καιρό μετά την κυκλοφορία του το 2005, το ETS μόλις λειτούργησε. μια υπερβολική ποσότητα δικαιωμάτων (η οποία δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα να εκπέμπει ποσότητα αερίων θερμοκηπίου) έχει διατηρήσει τις τιμές κοντά στο μηδέν. Αλλά αφού η Ευρωπαϊκή Επιτροπή απορρόφησε τις υπερβολικές άδειες το 2019, η αγορά άρχισε να ευδοκιμεί.
Είναι μια παράξενη αγορά. Η Επιτροπή προβαίνει σε πλειστηριασμό αδειών σχεδόν κάθε μέρα και περιορίζει τη συνολική προσφορά αδειών σύμφωνα με τους πολιτικά καθορισμένους στόχους εκπομπών της ΕΕ. Η ζήτηση, εν τω μεταξύ, προέρχεται από τρεις τύπους συμμετεχόντων. Οι εταιρείες ηλεκτρικής ενέργειας και θέρμανσης, όπως η Γερμανία RWE και η Γαλλία Engie, είναι οι πιο πρόθυμες. Αγοράζουν δικαιώματα για την κάλυψη εκπομπών από τα τρέχοντα έργα ή για την προστασία τους από μελλοντικές αυξήσεις τιμών. Ακολουθούν βιομηχανικές εταιρείες, όπως η ArcelorMittal, παραγωγός χάλυβα. Οι περισσότεροι από αυτούς λαμβάνουν δωρεάν άδειες, επομένως το ETS δεν ενθαρρύνει τους παραγωγούς να μετακινούνται στο εξωτερικό.
Η τρίτη και αυξανόμενη πηγή ζήτησης είναι χρηματοοικονομικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων τραπεζών, όπως η Goldman Sachs και η Morgan Stanley, και τα hedge funds, όπως οι Lansdowne Partners και Northlander Advisors. Αυτά δεν είναι υποχρεωμένα να κατέχουν μετοχές. Αντ 'αυτού, ελπίζουν να αποκομίσουν κέρδος, είτε μέσω διαπραγμάτευσης για λογαριασμό δημόσιων υπηρεσιών είτε μέσω κερδοσκοπίας στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων ή προαγωγών.
Η πρόσφατη αύξηση των τιμών αντικατοπτρίζει τόσο την προσφορά όσο και τη ζήτηση. Η μετάβαση σε μια νέα πλατφόρμα καθυστέρησε ορισμένες δημοπρασίες τον Ιανουάριο, πράγμα που σημαίνει ότι πωλήθηκαν λιγότερες μετοχές. Και στις 11 Δεκεμβρίου, οι ηγέτες της ΕΕ συμφώνησαν να επιταχύνουν τις μειώσεις εκπομπών, μειώνοντας τις κατά 55% έως το 2030 από τα επίπεδα του 1990, αντί για 40%. Αυτό σήμαινε χαμηλότερο ανώτατο όριο εκπομπών, οπότε στο τέλος λιγότερες άδειες και υψηλότερη τιμή.
Η προσδοκία για υψηλότερες τιμές άνθρακα μπορεί να ώθησε τις βιομηχανικές εταιρείες να αρχίσουν να καλύπτουν τις εκπομπές τους νωρίτερα αυτό το έτος. Αυτό αύξησε τη ζήτηση αδειών, καθώς και ασυνήθιστα κρύο καιρό, γεγονός που αύξησε τη ζήτηση θέρμανσης (το ETS δεν καλύπτει λέβητες σε σπίτια, αλλά περιλαμβάνει μεγάλους, όπως εκείνους που θερμαίνουν πολλά κτίρια). Οι κερδοσκόποι μπορεί να έχουν επιταχύνει την άνοδο των τιμών αυξάνοντας τις τιμές των μελλοντικών συμβολαίων. Περίπου 230 επενδυτικά κεφάλαια κατέχουν μελλοντικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, από 140 το 2019. Αντιπροσωπεύουν μόνο περίπου το 5% της μελλοντικής αγοράς, αλλά είναι ένα αυξανόμενο και ανοδικό μερίδιο. Οι θετικές θέσεις ή τα στοιχήματα ότι η τιμή θα αυξηθεί, έχουν διπλασιαστεί από τον Νοέμβριο.
Ένας λόγος για τον ενθουσιασμό των επενδυτών είναι ότι ο άνθρακας μοιάζει με μονόδρομο στοίχημα. Πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι ο στόχος 55% της ΕΕ θα απαιτήσει μείωση του αριθμού των δικαιωμάτων και αύξηση των τιμών, ίσως προς 80 ευρώ ανά τόνο. Αυτό θα μπορούσε να είναι καλά νέα για τους επενδυτές. Όταν κατέστη σαφές το 2018 ότι η προμήθεια θα παρέμβει στον περιορισμό της προσφοράς, οι μετοχές έγιναν το εμπόρευμα με την καλύτερη απόδοση της χρονιάς.
Η αγορά και η κατοχή δεν είναι η μόνη στρατηγική. Ο Casey Dwyer της Andurand Capital σημειώνει ότι οι τιμές του άνθρακα σε μεγάλο βαθμό δεν σχετίζονται με αυτές άλλων περιουσιακών στοιχείων, οπότε ορισμένοι επενδυτές τις διατηρούν για να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους. Θα μπορούσαν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση του πληθωρισμού – μια υψηλότερη τιμή άνθρακα συνοδεύεται γενικά από υψηλότερες τιμές καταναλωτή.
Η παρουσία χρηματοοικονομικών εταιρειών άλλαξε τον τρόπο λειτουργίας της αγοράς. Ο Federico Di Credico της ACT Financial Solutions, που ειδικεύεται στις πράσινες αγορές, αναφέρει ότι η δυναμική είχε προηγουμένως περιστραφεί κυρίως γύρω από τις συνεδριάσεις των επιτροπών. Τώρα οι οικονομικοί δείκτες, όπως τα νέα στοιχεία του ΑΕΠ, παίζουν επίσης ρόλο. Ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η κερδοσκοπία προκαλεί αστάθεια. άλλοι λένε ότι το αποτέλεσμα είναι μεγαλύτερη ρευστότητα.
Οι περισσότεροι, ωστόσο, αναμένουν αύξηση των ταμειακών ροών.
«Μόλις οι επενδυτές αρχίσουν να το βλέπουν ως εμπόριο ESG [που λαμβάνει υπόψη τους περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διακυβερνητικούς παράγοντες], τα κεφάλαια θα διαθέσουν περισσότερα χρήματα στις αγορές άνθρακα», προβλέπει ο Ulf Ek της Northlander Advisors. Και σε αντίθεση με πολλές μορφές επενδύσεων ESG, η τιμή του άνθρακα στην Ευρώπη, όπου εφαρμόζεται πλήρως, φαίνεται να ωφελεί άμεσα το περιβάλλον. Οι εκπομπές από τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας μειώθηκαν κατά περίπου το ήμισυ από την έναρξη του ETS. Αντίθετα, ο βιομηχανικός τομέας, ο οποίος υποτιμάται από δωρεάν δικαιώματα, σημείωσε μικρή βελτίωση.
Ποιο θα είναι το επόμενο βήμα για το ETS; Ορισμένα στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του συνολικού ανώτατου ορίου, θα αναθεωρηθούν τον Ιούνιο. Και η επιτροπή έχει μια επέκταση στα βλέμματά της. Μία ιδέα είναι να συνδέσετε το ETS με άλλες περιοχές μέσω ενός φόρου στα σύνορα άνθρακα. Θεωρητικά, αυτό θα προστατεύσει την ευρωπαϊκή βιομηχανία από υπερπόντιους ανταγωνιστές υψηλής έντασης άνθρακα. Και θα μπορούσε να συνδέσει το ETS με άλλες αγορές, όπως το ETS της Βρετανίας, το οποίο θα κυκλοφορήσει σύντομα, και το σύστημα cap-and-trade της Καλιφόρνιας. Λίγοι πιστεύουν ότι ο στόχος της επιτροπής για έναν συνοριακό φόρο έως το 2023 είναι ρεαλιστικός.
Η επέκταση εντός της Ευρώπης είναι πιο πιθανή. Το πρόγραμμα καλύπτει μόνο το 45% των εκπομπών της ηπείρου. Η ναυτιλία αναμένεται να ενταχθεί τα επόμενα χρόνια. Οι οδικές μεταφορές και τα κτίρια μπορεί να έχουν ξεχωριστές αγορές. Εάν γίνει σωστά, αυτή η επέκταση θα προσελκύσει περισσότερο κεφάλαιο και πιθανόν να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές. Αλλά όπως τα πρώτα χρόνια της αγοράς δείχνουν πολλά εξαρτώνται από την εφαρμογή.
(Απόσπασμα από την κριτική του Eprcomunicazione )
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/energia/prezzi-carbonio-europa/ στις Sun, 28 Feb 2021 15:00:30 +0000.