Η ρητορική της Κίνας και των BRICS επιμένει έντονα στην αποδολαριοποίηση, αλλά είναι πραγματικά εφικτή η συσσώρευση του αμερικανικού νομίσματος; Να τι λέει η εστίαση του ISPI
Αν η αποδολαριοποίηση έχει γίνει η κραυγή συσπείρωσης χωρών όπωςη Κίνα και μπλοκ όπως οι BRICS, η τεχνική συζήτηση για το θέμα πάσχει από κάποια αναλυτικά ελλείμματα. Όπως παρατηρήθηκε σε πρόσφατη εστίαση του ISPI από τους αναλυτές Luca Fantacci και Lucio Gobbi, αντί να αντικαταστήσουν το δολλάριο, εναλλακτικά νομίσματα όπως αυτά που εξετάζουν οι BRICS στην επόμενη σύνοδο κορυφής του Κέιπ Τάουν προορίζονται να επικρατήσουν μόνο σε συγκεκριμένες γεωγραφικές περιοχές και περιοχές και σε πολύ συγκεκριμένους τομείς, μέσα σε ένα χρηματοπιστωτικό σύστημα που θα κατακερματίζεται ολοένα και περισσότερο.
Δεν υπάρχουν εναλλακτικές;
Η εργασία των Fantacci και Gobbi ξεκινά υπενθυμίζοντας ότι επίκειται η καλοκαιρινή σύνοδος κορυφής BRICS στη Νότια Αφρική, όπου θα συζητηθεί το σχέδιο για τη δημιουργία ενός νέου διεθνούς νομίσματος με βάση τον χρυσό: ένα νόμισμα που, υπογραμμίζουν οι συγγραφείς, «θα πρέπει να λάβει τη μορφή ενός εξασφαλισμένου από αποθέματα χρυσού και άλλων πρώτων υλών, ιδιαίτερα σπάνιων γαιών».
Η πιθανή απόφαση των BRICS επαναφέρει στο προσκήνιο το ζήτημα του παγκόσμιου ρόλου του δολαρίου. Ως γνωστόν, οι διαδικασίες της χρηματιστικοποιημένης παγκοσμιοποίησης έχουν πραγματοποιηθεί με βάση μια αρχή που διατυπώθηκε με αφετηρία ένα γνωστό σύνθημα της Μάργκαρετ Θάτσερ: «δεν υπάρχει εναλλακτική». Από αυτή την άποψη, το κύριο επιχείρημα υπέρ της επίμονης ισχύος του αμερικανικού νομίσματος αναφέρεται στην αδυναμία των άλλων νομισμάτων.
Αυτή είναι μια ιδέα που απηχήθηκε στις πρόσφατες δηλώσεις της υπουργού Οικονομικών Jenet Yellen που διατύπωσε στο τέλος της επίσκεψής της στην Κίνα: «Όλα τα στοιχεία που γνωρίζω – τόνισε η Yellen – δείχνουν ότι το δολάριο χρησιμοποιείται κυρίως, σχεδόν 90%. στις διεθνείς συναλλαγές, και δεν νομίζω ότι υπάρχει εναλλακτική που μπορεί να την αντικαταστήσει στο εγγύς μέλλον”.
Το ίδιο μάντρα εμφανίστηκε σε πρόσφατο άρθρο του Paul Krugman στους New York Times, όπου ο νομπελίστας οικονομολόγος δήλωσε ότι: «Η κυριαρχία του δολαρίου δεν θα διαρκέσει για πάντα, γιατί τίποτα δεν είναι αιώνιο. Αλλά η διαφημιστική εκστρατεία για την αποδολαριοποίηση είναι σχεδόν τίποτα. Προς το παρόν, το δολάριο κυριαρχεί γιατί δεν υπάρχουν βιώσιμες εναλλακτικές ».
Είναι όμως πραγματικά έγκυρο αυτό το επιχείρημα, διερωτώνται οι συντάκτες της εργασίας; Στην πραγματικότητα, βασίζεται στην σιωπηρή υπόθεση ότι το διεθνές νομισματικό σύστημα μοιάζει με έναν αθλητικό αγώνα στον οποίο υπάρχει πάντα μόνο ένας νικητής, ενώ η πραγματικότητα είναι διαφορετική. «Το τέλος της κυριαρχίας του δολαρίου – παρατήρησαν οι Φαντάτσι και Γκόμπι – θα μπορούσε να σηματοδοτηθεί όχι από την εμφάνιση μιας εναλλακτικής ηγεμονίας, αλλά από τον κατακερματισμό των νομισματικών χώρων και ακόμη και από τη μερική επιστροφή στον χρυσό».
Επιστροφή στον χρυσό;
Η αλήθεια είναι ότι το δολάριο, ως αποθεματικό μέσο, αντιμετωπίζει αυξανόμενο ανταγωνισμό όχι από ανταγωνιστικά νομίσματα που υποτίθεται ότι το εκτοπίζουν, αλλά από τον χρυσό.
Για παράδειγμα, η Κίνα πραγματοποίησε αγορές χρυσού τον Ιούνιο για όγδοο συνεχόμενο μήνα, ανεβάζοντας τα αποθέματά της σε χρυσό συνολικά στους 2.113 τόνους για μια αξία 134 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Με αυτόν τον τρόπο, η Κίνα θα είχε ανέβει θέσεις στην κατάταξη των κυριότερων χωρών που διαθέτουν αποθέματα χρυσού, φτάνοντας στην πέμπτη θέση, όχι μακριά από την Ιταλία με τους 2.451 τόνους.
Πρωταγωνιστής αυτής της νέας χρυσοθηρίας δεν είναι μόνο η Κίνα. Υπάρχουν άλλες χώρες που δημιουργούν αποθέματα χρυσού, όπως η Πολωνία και η Τσεχική Δημοκρατία.
Σε μια τάση που συνεχίζεται αδιάκοπα εδώ και δέκα χρόνια, οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αγοράζουν περισσότερο χρυσό παρά πουλάνε. Το 2022 το ισοζύγιο ήταν θετικό για 1.136 τόνους, το ιστορικό μέγιστο από το 1950.
Αυτή η τάση πρόκειται να συνεχιστεί: όπως έδειξε έρευνα που διεξήχθη τον Μάιο από το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, το ένα τέταρτο των κεντρικών τραπεζών σκοπεύουν να αυξήσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό φέτος και το επόμενο έτος. Ένας άλλος σχετικός δείκτης προέκυψε από έρευνα που διεξήγαγε η Invesco, σύμφωνα με την οποία πολλές κεντρικές τράπεζες επαναφέρουν τα αποθέματα χρυσού που διατηρούνται στο εξωτερικό.
Η αδυσώπητη επίδραση αυτών των συμπεριφορών είναι η άνοδος της τιμής του χρυσού που, έχοντας σπάσει όλα τα ρεκόρ, πλησιάζει πλέον την τιμή των 2.000 δολαρίων η ουγγιά.
Προς τον κατακερματισμό του νομίσματος;
Οι μαζικές αγορές χρυσού δεν είναι ο μόνος τρόπος με τον οποίο καταρρέει το δόγμα του δολαρίου ως ασυναγώνιστου νομίσματος. Στην πραγματικότητα, υπάρχουν άλλα νομίσματα που κερδίζουν έδαφος, έστω και κατά τόπους και για σαφώς περιορισμένες χρήσεις.
Αυτή η συνύπαρξη δεν είναι πραγματικά νέα, αλλά μοιάζει πολύ με αυτό που συνέβη στο παρελθόν. Στην πραγματικότητα, όπως παρατηρούν οι συγγραφείς, η ιστορία «δεν μας εξουσιοδοτεί να πιστεύουμε στο δόγμα του ενιαίου νομίσματος, δηλαδή στην ιδέα ότι ένα ενιαίο μέσο πρέπει να εξυπηρετεί όλες τις νομισματικές λειτουργίες σε ολόκληρο τον κόσμο. Αν μη τι άλλο, διδάσκει το αντίθετο: ότι διαφορετικά νομίσματα μπορούν να εξυπηρετήσουν διαφορετικούς σκοπούς σε διαφορετικούς χώρους, σύμφωνα με μια αρχή εδαφικής και λειτουργικής εξειδίκευσης, στην οποία δεν υπάρχει πάντα και μόνο ανταγωνισμός, αλλά και συμπληρωματικότητα».
Το σημείο που θέλουμε να επισημάνουμε είναι ότι η σημερινή κατάσταση κυριαρχίας του δολαρίου προορίζεται να αφήσει χώρο για ένα κατακερματισμένο διεθνές νομισματικό σύστημα. Σύμφωνα με αυτή την προοπτική, η οποία βρίσκει έγκυρους υποστηρικτές όπως ο Mohamed El-Erian , επικεφαλής οικονομολόγος της Allianz και ο Paul Gruenwald , επικεφαλής οικονομολόγος του οίκου αξιολόγησης S&P, το δολάριο θα συνεχίσει να διατηρεί την υπεροχή του αλλά μόνο σε ορισμένες νομισματικές λειτουργίες, ενώ θα το χάσει σε άλλα.
Σήμα προς αυτή την κατεύθυνση δίνει η Κίνα όπου, τον τελευταίο χρόνο, η αξία των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια, υποχωρώντας στα 847 δισεκατομμύρια τον Μάιο του 2023, με μείωση 35% σε σύγκριση με δέκα χρόνια. πριν.
Εξίσου συμπτωματική είναι η πτώση του δολαρίου μεταξύ των αποθεματικών νομισμάτων, στο 47% σε σύγκριση με 70% πριν από δεκαπέντε χρόνια.
Εξίσου χαρακτηριστικό είναι το γεγονός ότι η χρήση του γιουάν από την Κίνα για διεθνείς πληρωμές έχει πρόσφατα ξεπεράσει αυτή του δολαρίου, με το μερίδιο του γιουάν να διπλασιάζεται από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία.
Ωστόσο, το δολάριο παραμένει ισχυρό σε άλλους τομείς. Οι συναλλαγές μέσω Swift, για παράδειγμα, τον Απρίλιο σημείωσαν κορύφωση στο μερίδιο του δολαρίου που έφτασε σχεδόν το 60% πριν επιστρέψει στο 42% τον επόμενο μήνα.
Οι λόγοι μιας αλλαγής
Ο κύριος λόγος για τον οποίο μια χώρα όπως οι ΗΠΑ επιτυγχάνει νομισματική ηγεμονία είναι το γεγονός ότι έχει πλεονασματικό εμπορικό ισοζύγιο. Όπως ήδη δίδαξε ο Άνταμ Σμιθ και οι συντάκτες της εργασίας επαναλαμβάνουν, «η μόνη λειτουργία του χρήματος είναι να αγοράζει καταναλωτικά αγαθά. Εάν μια οικονομία έχει περισσότερα να πουλήσει παρά να αγοράσει, το νόμισμά της θα είναι επιθυμητό ως το κλειδί για τα αγαθά που έχει να προσφέρει.
Όπως είναι γνωστό, ωστόσο, το εμπορικό ισοζύγιο των ΗΠΑ είναι ελλειμματικό εδώ και δεκαετίες, με τις μαζικές αγορές αγαθών και υπηρεσιών από Αμερικανούς καταναλωτές και επιχειρήσεις να αντισταθμίζονται από την πώληση τίτλων.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι, σε έναν κόσμο που αποταμιεύει, είναι χρήσιμο να υπάρχει ένα ασφαλές μέρος όπως οι ΗΠΑ για να πραγματοποιούνται επενδύσεις, πρέπει επίσης να θυμόμαστε ότι η συνάρτηση αποθεματικού είναι αδιαχώριστη από αυτή του μέσου ανταλλαγής. «Η δήλωση ότι το πλεονέκτημα των επενδύσεων σε δολάρια είναι η ρευστότητά τους συνεπάγεται τη δυνατότητα – επισημαίνουν οι Fantacci και Gobbi – να μετατραπούν σε καταναλωτικά αγαθά στην έσχατη λύση».
Το θέμα εδώ είναι ότι, σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, οι BRICS είναι πλεονασματικοί. Αν θεωρήσουμε ότι το οικονομικό τους βάρος είναι μεγαλύτερο από αυτό της G7 και ότι διάφορες αναδυόμενες χώρες έχουν εκφράσει την προθυμία τους να ενταχθούν στην ομάδα, θα πρέπει να συμπεράνουμε ότι, σύμφωνα με τα λόγια των συγγραφέων, «μια κοινή πρωτοβουλία τους για τη δημιουργία μιας διεθνούς Το νόμισμα θα μπορούσε να αποτελέσει μια αξιόπιστη πρόκληση για την κυριαρχία του δολαρίου».
Επομένως, το γάντι εκτοξεύεται, ακόμη κι αν θα χρειαστεί πολύς χρόνος για να διαβρώσει την ηγεμονία ενός νομίσματος όπως το δολάριο, το οποίο θα συνεχίσει να είναι το προτιμώμενο νόμισμα για το εσωτερικό εμπόριο εντός της Δύσης σε έναν κατακερματισμένο κόσμο χωρισμένο σε αντίπαλα μπλοκ.
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/mondo/dedollarizzazione-report-ispi/ στις Sat, 05 Aug 2023 05:59:32 +0000.