Τι προκύπτει από το εξωτερικό ισοζύγιο πληρωμών. Ανάλυση του Giuseppe Liturri
Τα στοιχεία του εξωτερικού ισοζυγίου πληρωμών που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη από την Τράπεζα της Ιταλίας προσφέρουν πολλά και ενδιαφέροντα τρόφιμα για σκέψη:
- Το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου αγαθών αυξάνεται: τους 12 μήνες που λήγουν τον Ιούνιο του 2021 είμαστε στο ρεκόρ των 76 δισ., Έναντι 57 δισ. Την ίδια περίοδο του 2020. Μόνο τον Ιούνιο είμαστε στα 6,1 δισ. Έναντι 6,5 Αυτό το αυξανόμενο υπόλοιπο είναι το αποτέλεσμα μιας δυναμικής εξαγωγών που ανέκτησε και ξεπέρασε το επίπεδο πριν από την πανδημία, ενώ οι εισαγωγές επέστρεψαν περίπου στα ίδια επίπεδα με το πρώτο εξάμηνο του 2019.
- Η κατάρρευση του υπολοίπου του ταξιδιού για λόγους εκτός της φροντίδας και της μελέτης, επομένως τα τουριστικά ταξίδια είναι εντυπωσιακά: οι δαπάνες των αλλοδαπών στην Ιταλία τον Ιούνιο ανήλθαν σε 987 εκατομμύρια, έναντι 676 τον Ιούνιο του 2020 και 4 δισεκατομμύρια τον Ιούνιο του 2019. Εμείς βρίσκονται ακόμη στο ένα τέταρτο του προ-πανδημικού επιπέδου . Ούτε παρηγορεί το γεγονός ότι οι δαπάνες για τους ίδιους λόγους με τους Ιταλούς στο εξωτερικό ανήλθαν σε 474 εκατομμύρια τον Ιούνιο, έναντι 301 το 2020 και σημαντική μείωση σε σύγκριση με τα 1.476 εκατομμύρια τον Ιούνιο του 2019. Αν επιβεβαιώσουν τον Ιούλιο και τον Αύγουστο Αυτή η τάση – και δεν φαίνεται να υπάρχει λόγος να μην το κάνουμε – για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά αναμένεται λουτρό αίματος στο μέτωπο των οικονομικών ροών από ξένους τουρίστες.
- Η ροή επενδύσεων χαρτοφυλακίου από Ιταλούς στο εξωτερικό ανέρχεται στα 18,4 δισεκατομμύρια. Ένα από τα υψηλότερα στοιχεία των δύο τελευταίων ετών. Τα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρεωστικά μέσα είναι οι δύο τύποι που προτιμούν οι συμπατριώτες μας. Σημαντική είναι και η απόδοση ξένων επενδυτών στους δημόσιους τίτλους μας, τα ποσά των οποίων αυξήθηκαν κατά 7,9 δισ. Το φαινόμενο που ισχύει από τις αρχές του 2015 επιβεβαιώνεται επομένως, όταν ξεκίνησε η ΕΚΤ με το πρόγραμμα αγοράς δημόσιων ομολόγων του Μάριο Ντράγκι: έκτοτε είμαστε καθαροί εξαγωγείς κεφαλαίων που είναι κυρίως αυτοί που φθάνουν στη χώρα μας. σημαντικό πλεόνασμα εμπορικού ισοζυγίου , στο οποίο προστίθεται η ρευστότητα που εισήγαγε η ΕΚΤ με Quantitative Easing, η οποία κυρίως τροφοδότησε έναν αγώνα για επενδύσεις σε ξένα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία με το κύκλωμα της πραγματικής οικονομίας που συνεχίζει να παίζει τον ρόλο του θεατή.
Τελικά μια εικόνα γεμάτη φώτα και σκιές, που βλέπει τη δύναμη των εξαγωγών μας να παγιώνεται αλλά που αναδεικνύει σημαντικές αδυναμίες στο μέτωπο της εγχώριας ζήτησης. Αυτό συνοδεύεται από μια ανησυχητική τάση για εξαγωγή κεφαλαίων σε όλο τον κόσμο, όταν αντίθετα θα υπάρξει χρηματοδότηση του ισοζυγίου του κρατικού τομέα, το οποίο και φέτος θα δείξει ανάγκη άφθονα άνω των 150 δις.
Αλλά, χωρίς έλεγχο στις κινήσεις κεφαλαίων, κανείς δεν μπορεί να αναγκάσει τους Ιταλούς αποταμιευτές να σταματήσουν να επενδύουν χρήματα σε κεφάλαια με εξωτικό όνομα και να επιστρέψουν στα παλιά καλά Bots και BTP. Σε αυτό το μέτωπο, όσο η ΕΚΤ είναι εκεί για να αγοράσει όλες τις καθαρές εκδόσεις ιταλικών ομολόγων, δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας. Μετά … του αύριο δεν υπάρχει βεβαιότητα .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/perche-ci-sono-luci-e-ombre-nella-bilancia-dei-pagamenti-dellitalia-con-lestero/ στις Sat, 21 Aug 2021 16:45:27 +0000.