Ξεκίνηστε περιοδικό 

Vivendi και Cdp στο Tim Snub Kkr, το ξέσπασμα του Πούτιν στο Donbass είδαν οι αναλυτές

Αναρτήθηκε από:Βαβέλ Ψάρια

Vivendi και Cdp στο Tim Snub Kkr, το ξέσπασμα του Πούτιν στο Donbass είδαν οι αναλυτές

Tim, Vivendi, Cdp, Kkr, Ουκρανία, Ρωσία και άλλα. Λίγα λόγια για τον Τύπο στα tweets του Michele Arnese, διευθυντή του Startmag

ΟΙ ΡΩΣΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΔΕΝ ΓΙΟΡΤΑΖΟΥΝ

Η ΔΥΣΗ ΔΕΝ ΘΑ ΠΕΘΑΝΕΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΥΚΡΑΝΙΑ

ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟ ΓΚΟΛ ΤΟΥ ΠΟΥΤΙΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΥΚΡΑΝΙΑ

ΑΝΤΡΩΣΙΚΕΣ ΚΥΡΩΣΕΙΣ; ΚΑΚΑ ΝΕΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΙΤΑΛΙΑ

Η ΣΩΣΤΗ ΕΥΧΗ ΤΗΣ ΟΥΚΡΑΝΙΑΣ

ΑΠΙΣΤΕΥΤΗ Η ΟΜΑΔΑ BIDEN-BLINKEN ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΗΝ ΥΠΟΓΡΑΦΗ ΤΟΥ NYT

ΕΥΡΩΠΗ ταχυδρομική κάρτα

ΚΑΡΤΑ ΑΠΟ ΛΕΥΚΟΡΩΣΙΑ

ΠΑΡΑΛΛΗΛΕΣ ΣΥΓΚΛΙΣΕΙΣ ΠΟΥΤΙΝ ΚΑΙ ΜΠΑΙΝΤΕΝ

ΡΩΣΙΚΟ ΘΕΑΤΡΟ TV

ΜΠΕΤΙΝΙ ΟΝΑΝΙΣΤΙΚΟ

VIVENDI ΚΑΙ CDP SNOBBANO KKR

+++

ΑΠΟΣΠΑΣΜΑ ΑΠΟ ΕΝΑ ΑΡΘΡΟ ΑΠΟ ΤΟ SUN 24 ORE ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΟΥΣ TIM, VIVENDI, CDP ΚΑΙ KKR:

Η απάντηση στο Kkr αναμένεται να φτάσει γύρω στα μέσα Μαρτίου. Πρώτον, το διοικητικό συμβούλιο των τηλεπικοινωνιών αναμένει το βιομηχανικό σχέδιο, πάνω στο οποίο εργάζεται ο διευθύνων σύμβουλος Πιέτρο Λαμπριόλα, το οποίο θα φτάσει στο τραπέζι του διοικητικού συμβουλίου στις 2 Μαρτίου, μαζί με τον προϋπολογισμό του 2021.

Το σχέδιο θα υποδεικνύει τις προοπτικές και τους στόχους που μπορούν να επιτευχθούν με την τρέχουσα δομή και στην πραγματικότητα θα χρησιμεύσει ως σημείο αναφοράς για την αξιολόγηση εναλλακτικών που περνούν από έκτακτες επιχειρήσεις. Η εκτόξευση του split, που θα απαιτούσε πολύ μεγαλύτερους χρόνους προετοιμασίας, δεν είναι αναμενόμενη, αλλά ένας προσανατολισμός, ή το πολύ ένα πρώτο πράσινο φως, σε μια υπόθεση διαχωρισμού του δικτύου. Μόλις επαληθευτεί η αντίδραση της αγοράς, το διοικητικό συμβούλιο θα έχει όλα τα στοιχεία -τουλάχιστον από οικονομική άποψη- για να απαντήσει στο αμερικανικό fund που στα μέσα Νοεμβρίου παρουσίασε εκδήλωση ενδιαφέροντος για την ανάληψη ολόκληρου του κεφαλαίου της Τηλεπικοινωνίες – σε ενδεικτική τιμή 50,5 σεντ ανά μετοχή – για να προχωρήσει στη συνέχεια στην αναδιοργάνωση του ομίλου εκτός χρηματιστηρίου.

Όπως προβλεπόταν, η προσφορά της Kkr έχει ελάχιστες πιθανότητες να προχωρήσει, καθώς η Vivendi -η οποία κατέχει σχεδόν το ένα τέταρτο του κεφαλαίου στο ιστορικό κόστος των 1,07 ευρώ ανά μετοχή- αντιτίθεται στην αποχώρηση υπό αυτές τις συνθήκες. Σημαντική απώλεια παρουσίασε και η Cdp, έχοντας συσσωρεύσει τη μετοχή, λίγο κάτω από το 10%, σε μέση τιμή γύρω στα 70 σεντ.

Η εναλλακτική λύση στην οποία σκέφτεται η Telecom είναι αυτή του αναλογικού διαχωρισμού που θα δημιουργούσε δύο εταιρείες, η μία των υπηρεσιών και η άλλη του δικτύου. Η φόρμουλα θα επέτρεπε στη Vivendi να επικεντρωθεί στο κομμάτι των υπηρεσιών και πιθανώς να επιχειρήσει μια σύγκλιση με το περιεχόμενο, και ταυτόχρονα – στα χαρτιά – θα διευκόλυνε την αναβίωση του ενιαίου δικτύου, μέσω της ενοποίησης με το Open Fiber, του οποίου το CDP είναι μέτοχος 60%.

Σε κάθε περίπτωση, η KKr είναι υπόχρεος συνομιλητής, καθώς είναι ήδη μέτοχος κατά 37,5% της FiberCop , της εταιρείας στο δευτερεύον δίκτυο της Telecom που πρόκειται να μετατραπεί σε fiber. Η θέση του αμοιβαίου κεφαλαίου προστατεύεται από ένα συμβόλαιο που παρέχει, σε περίπτωση σημαντικών αποκλίσεων από την πορεία που περιγράφεται, και ένα δικαίωμα πώλησης, δηλαδή το δικαίωμα εξόδου από το κεφάλαιο το 2025 (αλλά και νωρίτερα σε ορισμένες ειδικές περιπτώσεις, που δεν έχουν ήταν δημόσιο) με την εγγύηση ελάχιστης απόδοσης 8% ετησίως. Από συμβατική άποψη, η Kkr δεν μπορεί να αντιταχθεί σε συναλλαγές που δημιουργούν αξία. Ωστόσο, το fund πιστεύει ότι η υπόθεση της ενσωμάτωσης του Open Fiber δεν μπορεί και δεν πρέπει να συζητηθεί όσο το δίκτυο του κατεστημένου φορέα είναι κάθετα ενσωματωμένο στον όμιλο. Και αυτό για να μην αντιμετωπίσουμε προβλήματα με την ΕΕ, σε βάρος και των δύο εταιρειών.

Από τη συζήτηση λείπει η θέση της χώρας-συστήματος όσον αφορά τη βιομηχανική πολιτική. Εάν η προσφορά της Kkr προχωρήσει, θα πρέπει τουλάχιστον να περάσει τον έλεγχο της χρυσής ισχύος, ο οποίος ωστόσο αφορά στρατηγικές πτυχές και πτυχές ασφάλειας. Από την άλλη, στην περίπτωση της διάσπασης, θα παρακάμπτονταν και αυτό το βήμα, αφού η αρχική μετοχική σύνθεση των δύο εταιρειών, που δεν θα είχαν πλέον καμία σχέση μεταξύ τους, θα ήταν πανομοιότυπη με την τρέχουσα.

Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/vivendi-cdp-tim-kkr-putin-donbass/ στις Tue, 22 Feb 2022 07:50:32 +0000.