Ένα έγγραφο εργασίας του Mario Draghi για την «Ομάδα των 30» επισημαίνει πολλές αντιφάσεις στην τρέχουσα νομισματική πολιτική της ΕΚΤ. Γνωρίζουμε ότι η κυρία Lagarde είναι μια καθαρή πολιτική με ελάχιστες γνώσεις στα οικονομικά, όπως υπογραμμίζεται από τα τεράστια επικοινωνιακά της, πρώτα απ 'όλα "Η ΕΚΤ δεν στοχεύει να περιορίσει τα spread" του περασμένου Μαρτίου. Ωστόσο, είναι προφανές ότι η παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας στο εταιρικό χρέος και το ευρωπαϊκό οικονομικό σύστημα είναι απλώς μια απαλή αντανάκλαση του τι έχει επιτύχει η Fed στις ΗΠΑ.
Ας ξεκινήσουμε με τον Draghi: στο έγγραφο εργασίας του τονίζεται πώς η παρέμβαση της ΕΚΤ στη ρευστότητα των εταιρειών οδήγησε στην επιβίωση όχι μόνο των εταιρειών "Zombie", δηλαδή, που συνήθως δεν μπορούσαν να πληρώσουν τόκους στο χρέος τους (αρνητικό EBIT), m επίσης των εταιρειών «Vampire», δηλαδή, οι οποίες έχουν αρνητική λειτουργική κερδοφορία (αρνητικό EBITDA) και επομένως επιβιώνουν ακόμη και στην τυπική τους επιχείρηση μόνο καταστρέφοντας πόρους. Είναι εταιρείες που, σε κανονική κατάσταση της αγοράς, δεν θα αφήσουν περιθώρια για πιο αποτελεσματικές πρωτοβουλίες. Σε τελική ανάλυση, ποια είναι η αγορά, εάν όχι, για να επιλέξετε τις πιο αποτελεσματικές εταιρείες; Μια φυσιολογική κατάσταση, προσοχή, είναι επίσης μια κατάσταση στην οποία οι εργαζόμενοι προστατεύονται από το κράτος πρόνοιας κατά τη μετάβαση και οι δομές ενσωματώνονται από άλλες πραγματικότητες, όχι από εκείνη στην οποία παραμένει μια βιομηχανική έρημος …
Η LA Lagarde έχει επενδύσει σε μεγάλο βαθμό στο εταιρικό χρέος. περίπου 272 δισεκατομμύρια ευρώ, από 185 που είναι ήδη αναστατωμένα στις αρχές του έτους. Για να γίνει σύγκριση, η Fed με το CCF έχει επενδύσει σε εταιρικά χρέη, από μεγάλες εταιρείες, μόνο 14 δισεκατομμύρια δολάρια.
Σχεδόν το 8,5% του συνόλου των χρεών μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειών ανήκει στην ΕΚΤ. Δεν είναι καλό, δεν είναι απολύτως καλό, ειδικά επειδή δημιουργεί ένα επικίνδυνο φάρμακο: εάν πολλές από αυτές τις εταιρείες έχουν EBIT, αν όχι αρνητικό EBIDTA, τι θα συμβεί την ημέρα που η ΕΚΤ δεν αγοράσει πλέον το χρέος τους, ίσως σε αρνητικά επιτόκια σχεδόν? Έχουμε ουσιαστικά μειώσει τον ευρωπαϊκό εταιρικό τομέα σε ένα είδος εξαρτημένου από τη βοήθεια χρημάτων, κοινωνικοποιώντας τον. Προχωράμε προς τον πραγματικό σοσιαλισμό, αλλά στα χέρια του υπερ-καπιταλισμού.
Επομένως, η ευρωπαϊκή οικονομία στο επίπεδο των μεγάλων εταιρειών βρίσκεται στο δρόμο για να είναι ένα είδος σοβιετικού, χωρίς καν την ιδεολογική κάλυψη του Μαρξ, πράγματι στο όνομα του πιο ανεξέλεγκτου καπιταλισμού. Επειδή αυτές οι αναποτελεσματικές εταιρείες θα αποτρέψουν τότε την ανάπτυξη των μικρών μέσων που θα πρέπει να τα αντικαταστήσουν.
Τι προτείνει ο Draghi για την επίλυση αυτής της κατάστασης;
- Ενίσχυση του χρηματοπιστωτικού συστήματος ·
- στόχευση της βοήθειας σε τομεακό επίπεδο, όχι βροχή σε όλους, με τον προσδιορισμό στρατηγικών τομέων που πρέπει να σωθούν και άλλοι όχι ·
- Ως εκ τούτου, μια πιο παραγωγική χρήση των πόρων, στηριζόμενη στην ιδιωτική εμπειρογνωμοσύνη για την αύξηση της αποτελεσματικότητας των εταιρειών και την εστίαση στην πράσινη αποδοτικότητα.
Τα δύο πρώτα σημεία είναι ενδιαφέροντα, αλλά όχι πειστικά: ένα ισχυρό χρηματοπιστωτικό και πιστωτικό σύστημα είναι πάντοτε προτιμότερο από ένα ασταθές, και είναι απαραίτητος ένας ορισμός των στρατηγικών τομέων και στους οποίους πρέπει να επικεντρωθούν οι επενδύσεις. Το τρίτο σημείο ειλικρινά φαίνεται λίγο αντιφατικό: πρώτα απ 'όλα δεν θα ήταν καλύτερο, σε αυτό το σημείο, να βασίζουμε σε έναν μηχανισμό διαχείρισης της καθοδηγούμενης εταιρικής αναδιάρθρωσης (βλ. IRI της προέλευσης). Επιπλέον, οι «πράσινες» επενδύσεις · Ένας μούστος στις Βρυξέλλες, από τη φύση τους δεν είναι πολύ οικονομικά ικανοποιητικοί, ειδικά με πετρέλαιο 50 $ το βαρέλι και μπορούν να διατηρηθούν μόνο με δημόσιες συνεισφορές και επαρκή διάτμηση των τσεπών των πολιτών. Ωστόσο, δεν υπάρχει αμφιβολία: ο Lagarde ήταν ένα μεγάλο βήμα πίσω από τον Draghi στην ΕΚΤ.
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων οικονομικών σεναρίων.
Το άρθρο Η ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΤΗΣ LAGARDE; ΜΙΑ ΑΠΟΤΥΧΙΑ. Το PAROLA DI DRAGHI προέρχεται από το ScenariEconomici.it .
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/la-gestione-della-lagarde-un-fallimento-parola-di-draghi/ στις Wed, 23 Dec 2020 10:28:29 +0000.