Ιταλία: τα μέτρια οικονομικά δεδομένα και ο πληθωρισμός πρέπει να μας κάνουν να σκεφτούμε

Γράψαμε για τη Γερμανία σήμερα το πρωί, αλλά δεν μπορούσαμε να παραλείψουμε τα ιταλικά δεδομένα που, αν φαινομενικά είναι λίγο καλύτερα, θα έπρεπε να μας δίνουν μια παύση για σκέψη.

Πρώτα από όλα τα στοιχεία για το ΑΕΠ: Το ιταλικό ΑΕΠ παρέμεινε αμετάβλητο από το προηγούμενο τρίμηνο το τρίμηνο έως τον Σεπτέμβριο του 2023, διατηρώντας τη συρρίκνωση 0,4% το δεύτερο τρίμηνο και κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς για επέκταση 0,1%, σύμφωνα με προκαταρκτική εκτίμηση .

Η παραγωγή μειώθηκε στους τομείς της γεωργίας, της δασοκομίας και της αλιείας, μετά τη μείωση της βιομηχανικής παραγωγής και τη διακοπή των υπηρεσιών. Το αποτέλεσμα είναι σύμφωνο με τις αυξανόμενες ανησυχίες για την ανάπτυξη της ιταλικής οικονομίας, η οποία έχει υποκύψει στο αυξανόμενο κόστος χρηματοδότησης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μετά από μερικά τρίμηνα αντίστασης.

Η Τράπεζα της Ιταλίας μείωσε τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη για το 2023 και το 2024 στο τελευταίο της δελτίο, επικαλούμενη τις εντεινόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, την αποδυνάμωση της κινεζικής οικονομίας και τη σύσφιξη των πιστωτικών όρων στην Ιταλία και την Ευρωζώνη.

Εδώ είναι το γράφημα σε επίπεδο τριμήνου σε σχέση με το τρίμηνο

Και αυτό το χρόνο

Συμπτωματικά είναι και οι δύο στο μηδέν, καλύτεροι από τη Γερμανία, αλλά χειρότεροι από μεγάλο μέρος του υπόλοιπου κόσμου. Τα υψηλά ποσοστά και οι ακόμη υψηλές τιμές ενέργειας είχαν τα αποτελέσματά τους.

Επίσης ότι αντιμετωπίζουμε ισχυρή οικονομική επιβράδυνση είναι ο πληθωρισμός, ο οποίος γίνεται ακόμη και αρνητικός από μήνα σε μήνα και υποχωρεί κάτω από το 2% σε ετήσια βάση, με μόλις 1,8%. Σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός στην Ιταλία μειώθηκε στο 1,8% τον Οκτώβριο του 2023 από 5,3% τον προηγούμενο μήνα, κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς για 2,3% και παρουσιάζοντας τη χαμηλότερη ένδειξη από τον Ιούνιο του 2021.

Η κύρια αιτία είναι η απότομη πτώση του ενεργειακού κόστους, τόσο των μη ρυθμιζόμενων (-17,7% έναντι 7,6%) όσο και των ρυθμιζόμενων (-32,7% έναντι -27,9%). Επιπλέον, οι τιμές καταναλωτή επιβραδύνθηκαν για τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα (5% έναντι 7,7% τον Σεπτέμβριο) και για τα επεξεργασμένα τρόφιμα, συμπεριλαμβανομένου του αλκοόλ (7,4% έναντι 8,9%).

Από την άλλη πλευρά, αυξήθηκαν ταχύτερα για τις υπηρεσίες που σχετίζονται με τη στέγαση (4% έναντι 3,7%) και για τις υπηρεσίες που σχετίζονται με τις μεταφορές (4% έναντι 3,8%), οι οποίες, θυμηθείτε, ακολουθούν τον πληθωρισμό στη συνέχεια της έρευνας πληθωρισμού ISTAT. Όσον αφορά τον υποκείμενο πληθωρισμό, χωρίς ενέργεια και φρέσκα τρόφιμα, υποχώρησε περαιτέρω στο 4,2% από 4,6% την προηγούμενη περίοδο. Σε μηνιαία βάση, ο ΔΤΚ υποχώρησε κατά 0,1%, υποδηλώνοντας ότι η δυναμική των μισθών, που ακολούθησε το εξωτερικό σοκ, επιβραδύνεται.

Ακολουθεί το σχετικό γράφημα

Και εδώ είναι ο πληθωρισμός από μήνα σε μήνα

Το γεγονός ότι ο πληθωρισμός μειώθηκε με αυτόν τον τρόπο έχει μια σειρά από αιτίες και συνέπειες:

  • Η ζήτηση ενέργειας είναι τόσο χαμηλή που, παρά τις διεθνείς εντάσεις, ακόμη και τις αυξανόμενες, οι τιμές έχουν καταρρεύσει επειδή, απλώς, υπάρχει έλλειψη ζήτησης. Οι περιβαλλοντικοί παράγοντες βοηθούν, αλλά το πρόβλημα είναι ότι το ιταλικό και ευρωπαϊκό σύστημα παραγωγής βρίσκεται σε χειμερία νάρκη.
  • Τώρα έχουμε ότι οι πραγματικές αποδόσεις όλων των ιταλικών χρεών και των κρατικών ομολόγων γίνονται ΘΕΤικές, και όχι λίγο θετικές, δεδομένου ότι μια δεκαετής BTP αποδίδει πλέον 2,9% σε πραγματικούς όρους. Πολλά, και δεν μιλάμε για ιδιωτικό χρέος του οποίου οι πραγματικές αποδόσεις πλέον εκτοξεύονται στα ύψη.

Οι θετικές πραγματικές αποδόσεις αποτελούν ισχυρό αντικίνητρο για τις δαπάνες, επειδή επιβαρύνουν το χρέος για επενδύσεις και κατανάλωση, ενώ υπάρχει ώθηση για αποταμίευση προκειμένου να υπάρξει παθητική θετική πραγματική απόδοση. Πολύ άσχημη κατάσταση για την οικονομία, γιατί με τη σειρά της δημιουργεί ώθηση προς την ύφεση.

Θα έχουμε αυτοσυντηρούμενη κρίση; Θα μάθουμε μόνο παρακολουθώντας τη συμπεριφορά της ΕΚΤ και βλέπουμε τι θα γίνει τους επόμενους μήνες. Θα υπήρχαν οι προϋποθέσεις όχι μόνο για να μην αυξηθούν περαιτέρω οι συντελεστές, αλλά ακόμη και να μειωθούν.


Τηλεγράφημα
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram, μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων Οικονομικών Σεναρίων.

⇒ Εγγραφείτε τώρα


Μυαλά

Το άρθρο Ιταλία: μέτρια οικονομικά δεδομένα και πληθωρισμός θα πρέπει να μας κάνει να πιστεύουμε ότι προέρχεται από το Scenari Economici .


Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/italia-dati-economici-mediocri-e-linflazione-dovrebbe-far-pensare/ στις Tue, 31 Oct 2023 16:33:37 +0000.