Να πώς η ΕΚΤ ζημίωσε την Ιταλία με τα επιτόκια

Να πώς η ΕΚΤ ζημίωσε την Ιταλία με τα επιτόκια

Δεδομένης της κακής επίδρασης της ΕΚΤ στην τάση των τιμών της ενέργειας, η Ιταλία έλαβε μια ακατάλληλη «θεραπεία» από την ΕΚΤ, ακριβώς επειδή ο πληθωρισμός μας φούσκωσε και ξεφουσκώθηκε από μόνος του, ακολουθώντας τη δυναμική των τιμών του φυσικού αερίου, της ενέργειας και του πετρελαίου. Η ανάλυση του Giuseppe Liturri

Ακόμη και τον Φεβρουάριο, η Ιταλία συνεχίζει να ηγείται της Ευρώπης στο μέτωπο του πληθωρισμού.

Μάλιστα, για πέμπτο συνεχόμενο μήνα κατέγραψε αύξηση τιμών που ήταν σημαντικά χαμηλότερη από αυτή της Γερμανίας, της Γαλλίας και του μέσου όρου της Ευρωζώνης .

Ο εναρμονισμένος δείκτης (ΕνΔΤΚ) – ο οποίος είναι ο μόνος που παρατηρείται κατά τις διεθνείς συγκρίσεις, ώστε να μην κινδυνεύει να συγκρίνει τα μήλα με τα αχλάδια – κατέγραψε αύξηση 0,9% τον Φεβρουάριο, έναντι 2,6%, 2,7% και 3,1% αντίστοιχα για της Ευρωζώνης, της Γερμανίας και της Γαλλίας. Σημαντικές αποστάσεις, όπως μπορείτε να δείτε.

Αυτό όμως που αρχικά φαινόταν ότι ήταν γεγονός που αποδίδεται ουσιαστικά στην εκτίναξη των τιμών της ενέργειας και στη συνακόλουθη ξαφνική πτώση τους, καθώς περνούν οι μήνες, γίνεται ολοένα και πιο σαφές ότι αποτελεί ρεκόρ που προκύπτει από τη γενική τάση πολλών κατηγοριών αγαθών και υπηρεσιών.

Ακριβώς τα στοιχεία του Φεβρουαρίου μας προσφέρουν μια εικόνα στην οποία η καθοδική πίεση στις τιμές της ενέργειας μειώνεται σταδιακά αλλά αντισταθμίζεται από τη σημαντική μείωση του πληθωρισμού των τροφίμων (τόσο των επεξεργασμένων όσο και των μη επεξεργασμένων).

Εξίσου σημαντική είναι η μείωση του λεγόμενου υποκείμενου ή «πυρήνα» πληθωρισμού (αυτός ο καθαρός πληθωρισμός ενέργειας και φρέσκων τροφίμων, γενικά των πιο ασταθών συστατικών). Στην Ιταλία, ο δείκτης ΕνΔΤΚ μειώθηκε από 3% τον Ιανουάριο στο 2,7% τον Φεβρουάριο, ενώ στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 3,3% από 3,6% τον Ιανουάριο. Ακόμη και σε αυτό το μέτωπο – πολύ πιο σχετικό για τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ – η διαφορά είναι σημαντική.

Ο Φεβρουάριος φέρνει επίσης καλά νέα για την τάση των τιμών του λεγόμενου «καλαθιού αγορών» (τρόφιμα, είδη σπιτιού και προσωπικής φροντίδας) που πέφτει σημαντικά από 5,1% σε 3,7%. Ομοίως, τα προϊόντα αγορών υψηλής συχνότητας, που αντιπροσωπεύουν το 40% του συνολικού καλαθιού, κατέγραψαν πληθωρισμό από 3,5% σε 2,9%.

Πρόκειται για πολύ σημαντικές αλλαγές ακριβώς γιατί δείχνουν σαφές όφελος για τους καταναλωτές που ανήκουν στις χαμηλότερες εισοδηματικές ομάδες.

Αυτά τα προκαταρκτικά στοιχεία του Φεβρουαρίου δεν κάνουν τίποτα άλλο από το να στρίβουν το μαχαίρι στην πληγή της σχέσης της ΕΚΤ με την οικονομία της χώρας μας. Στην πραγματικότητα, εάν ο γενικός δείκτης ήταν χαμηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης για «μόνο» 5 μήνες, ο υποκείμενος δείκτης ήταν χαμηλότερος πολύ πριν από αυτό.

Αυτό σημαίνει ότι ο πληθωρισμός μας καθορίστηκε κυρίως από την αφύσικη διακύμανση των τιμών της ενέργειας και επηρέασε σε μικρότερο βαθμό το υπόλοιπο καλάθι αγαθών και υπηρεσιών, το οποίο αντίθετα παρουσίασε πολύ πιο συγκρατημένη τάση σε σύγκριση με την υπόλοιπη ευρωζώνη, τη Γερμανία και τη Γαλλία.

Δεδομένης της κακής επίδρασης της ΕΚΤ στην τάση των τιμών των ενεργειακών αγαθών, μια ακατάλληλη «θεραπεία» επέφερε η ΕΚΤ στη χώρα μας, ακριβώς επειδή ο πληθωρισμός μας -όπως αποδεικνύεται- φούσκωσε και ξεφουσκώθηκε από μόνος του, ακολουθώντας τη δυναμική του τιμές φυσικού αερίου, ενέργειας και πετρελαίου.

Όσο περισσότεροι μήνες περνούν, τόσο περισσότερο αυτό το χάσμα επιδεινώνεται, διότι η θεραπεία επιτοκίων της ΕΚΤ συνεχίζει να χορηγείται σε πλήρη δόση. Στην πραγματικότητα, τα επιτόκια Euribor 1-3-6 μηνών – στα οποία βασίζονται όλα τα δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο – δεν δείχνουν σημάδια πτωτικής πορείας.

Μέχρι πότε θα είναι ανεκτή αυτή η κατάσταση, επίσης και πάνω απ' όλα από την κυβέρνηση της Giorgia Meloni που πρέπει να αναχρηματοδοτεί μερικές δεκάδες δισεκατομμύρια κρατικά ομόλογα που λήγουν κάθε μήνα;


Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/italia-inflazione-indice-armonizzato-febbraio/ στις Sat, 02 Mar 2024 09:09:02 +0000.