ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ JP MORGAN ΥΠΑΡΧΕΙ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣ ΥΓΕΙΑ … ΟΤΙ Η ΑΞΙΑ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ ΚΑΤΩ

Τώρα, σύμφωνα με μια πρόσφατη έκθεση της JP Morgan, δεν μπορεί, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, να καταρρεύσει ένα απόθεμα για έναν λόγο που μπορεί να φαίνεται παράλογο: υπάρχει πάρα πολύ χρέος, τόσο για τα άτομα όσο και για τις επιχειρήσεις. Αν και αυτή η ιδέα μπορεί να φαίνεται αντίθετη, ας δούμε ποια είναι η βάση της και, πάνω απ 'όλα, διαβάστε προσεκτικά τα παρεχόμενα δεδομένα.

Παρόμοια με την κρίση Lehman, η κρίση του ιού προκαλεί σταδιακή αύξηση του ποσού του χρέους στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η ανάγκη οικονομικής ενοποίησης του χαμένου εισοδήματος, τουλάχιστον σε προσωρινή βάση, οδηγεί σε μεγαλύτερη χρήση του χρέους τόσο από τον ιδιωτικό τομέα, δηλαδή από οικογένειες όσο και από μη χρηματοοικονομικές εταιρείες, και από τον κυβερνητικό τομέα, ο οποίος το χρησιμοποιεί για τα διάφορα προγράμματα υποστηρίζοντας.

Σύμφωνα με το ΔΝΤ, η παγκόσμια φορολογική υποστήριξη ως απάντηση στην κρίση του ιού ανέρχεται σε περίπου 9 τρισεκατομμύρια δολάρια, ή 12% του παγκόσμιου ΑΕΠ (76 τρισεκατομμύρια δολάρια στις συναλλαγματικές ισοτιμίες στα τέλη του 2019) , τα μισά από τα οποία η οποία είναι μέσω άμεσης στήριξης με επιχορηγήσεις, και το άλλο μισό με τη μορφή πρόσθετων δανείων του δημόσιου τομέα και εισφορών κεφαλαίου, εγγυήσεων και άλλων πράξεων δημοσιονομικής πολιτικής. Αυτό συνεπάγεται ότι, σε παγκόσμιο επίπεδο, αφού εξετάσει επίσης μείωση του ΑΕΠ κατά 5% φέτος, ο λόγος δημόσιου χρέους / ΑΕΠ θα αυξηθεί από περίπου 88% στα τέλη του 2019 σε 105% μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους .

Το χρέος του ιδιωτικού τομέα παρουσιάζει επίσης απότομη αύξηση. Τα τραπεζικά δάνεια προς τον ιδιωτικό τομέα και η έκδοση καθαρών εταιρικών ομολόγων ανήλθαν σε 5 τρισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο εξάμηνο του έτους. Υποθέτοντας ότι άλλα $ 2 στο δεύτερο εξάμηνο θα αυξήσει το χρέος του ιδιωτικού τομέα κατά περίπου 9% του ΑΕΠ. Σε παγκόσμιο επίπεδο, αφού εξετάσει επίσης την πτώση του ΑΕΠ κατά 5% φέτος, ο ιδιωτικός τομέας, δηλαδή ο τομέας των νοικοκυριών και των μη χρηματοοικονομικών εταιρειών, θα αυξήσει τον δείκτη χρέους / ΑΕΠ από περίπου 155% στα τέλη του 2019 σε 173 % πριν από το τέλος του έτους.

Υπάρχουν τρεις κύριες επιπτώσεις από τη μεγάλη αύξηση του παγκόσμιου χρέους.

  • Πρώτον, ο ιδιωτικός τομέας πιθανότατα θα τείνει να εξοικονομήσει περισσότερα στο μέλλον, διατηρώντας τα επίμονα υψηλά ποσοστά αποταμίευσης που παρατηρήθηκαν τη δεκαετία μετά την κρίση του Lehman. Με τη σειρά του, τα διαρκώς υψηλά ποσοστά αποταμίευσης του ιδιωτικού τομέα θα κρατούσαν την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό χαμηλά και θα καθιστούσαν ακόμη πιο δύσκολη τη μείωση των επιπέδων χρέους από τα μελλοντικά εισοδήματα.
  • Δεύτερον, η πολύ εξυπηρετική τραπεζική πολιτική και τα χαμηλά επιτόκια είναι πιθανό να συνεχιστούν για μεγάλο χρονικό διάστημα, ώστε τόσο ο δημόσιος όσο και ο ιδιωτικός τομέας να διατηρήσουν πολύ υψηλότερα επίπεδα χρέους. Πράγματι, το Σχήμα 1 δείχνει ότι υπήρξε μια αντίστροφη σχέση μεταξύ των επιπέδων χρέους και των επιτοκίων.
  • Η τρίτη επίπτωση είναι περισσότερη ρευστότητα. Περισσότερη πίστωση και μεγαλύτερη νομισματική ώθηση με τη μορφή QE συνεπάγονται μεγαλύτερη ρευστότητα, δηλ. Μια πρόσθετη προσφορά χρήματος και ταμειακά υπόλοιπα, τα οποία με τη σειρά τους θα οδηγούσαν σε μεγαλύτερη ανάπλαση περιουσιακών στοιχείων.

Τώρα το ζήτημα του χρέους, ειδικά με τη μορφή κινητών αξιών, προορίζεται να μετατραπεί σε ρευστότητα όταν η Κεντρική Τράπεζα εφαρμόζει μια επεκτατική πολιτική χάρη στην QE: στην πραγματικότητα, ακόμη και αν δεν αγοράζετε τους τίτλους απευθείας από τον εκδότη, ωστόσο αυτά Οι τίτλοι θα μεταβούν στα διάφορα συνταξιοδοτικά ταμεία, τράπεζες κ.λπ., και αυτά θα μεταφέρουν τους τίτλους στην κεντρική τράπεζα, σε κάθε περίπτωση εισάγοντας ρευστότητα στο σύστημα. Ωστόσο, το αναποδογυρίζετε, τα νέα νέα χρήματα θα κυκλοφορήσουν, διατηρώντας τα επιτόκια χαμηλά και επομένως οι τιμές των μετοχών και των ομολόγων υψηλά.

Φυσικά, αλλά αυτό το JPM δεν το λέει, το παιχνίδι αξίζει όσο η Κεντρική Τράπεζα, είτε είναι η FED είτε η ΕΚΤ, συνεχίζει με το QE, και λίγα πράγματα είναι αιώνια: φόροι και ανθρώπινη ηλιθιότητα.


Τηλεγράφημα
Χάρη στο κανάλι μας στο Telegram μπορείτε να ενημερώνεστε για τη δημοσίευση νέων άρθρων οικονομικών σεναρίων.

⇒ Εγγραφείτε τώρα


Το άρθρο ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ JP ΜΟΡΓΑΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΠΟΛΥ ΡΕΥΣΤΙΚΟΤΗΤΑ… ΟΤΙ Η ΑΞΙΑ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΔΕΝ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΚΑΤΩ προέρχεται από το ScenariEconomici.it .


Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Scenari Economici στη διεύθυνση URL https://scenarieconomici.it/secondo-jp-morgan-ce-cosi-tanta-liquidita-che-il-valore-delle-azioni-non-puo-scendere/ στις Mon, 06 Jul 2020 06:00:54 +0000.