Το Banco Bpm θα γίνει γαλλικό; Οι στόχοι της Crédit Agricole

Το Banco Bpm θα γίνει γαλλικό; Οι στόχοι της Crédit Agricole

Γεγονότα, φήμες, σιωπές και μισές επιβεβαιώσεις σχετικά με δημοσιογραφικές φήμες με τις διαπραγματεύσεις για εξαγορά της Banco Bpm από τον γαλλικό όμιλο Crédit Agricole

Η Crédit Agricole και η Banco Bpm υπέγραψαν συμφωνία εμπιστευτικότητας, με στόχο την ανταλλαγή πληροφοριών, με σκοπό τη διαπραγμάτευση πιθανής συγχώνευσης. Ο Il Messaggero το γράφει σήμερα το πρωί.

Ο ΜΕΓΕΘΟΣ ΣΤΗΝ BANCO BPM ΚΑΙ ΓΕΩΡΓΙΚΗ ΠΙΣΤΩΣΗ

Από τις πρώτες αναλύσεις, σύμφωνα με τον Rosario Dimito της ρωμαϊκής εφημερίδας, η Banco Bpm θα μπορούσε να αντιπροσωπεύει το 55-60% της συνένωσης επιχειρήσεων που θα προέκυπτε από μια προσφορά ανταλλαγής μεταξύ της Piazza Meda και της Credit Agricole Italia.

ΤΙ ΕΙΝΑΙ Η BANCO BPM

Δεν υπάρχουν σχόλια από την Banco Bpm σχετικά με τις φήμες σχετικά με συμφωνία εμπιστευτικότητας με την Credit Agricole για τη μελέτη συναλλαγών συγχώνευσης, αλλά πηγές κοντά στην τράπεζα υπογραμμίζουν ότι η τράπεζα παραμένει ανοιχτή σε διάλογο με διάφορους συνομιλητές και ότι οι στενότερες σχέσεις με την Credit Agricole αφορούν τη συνεχιζόμενη συζήτηση για την επιλογή put στον Agos. Αυτό μαθαίνεται μετά τις φήμες του Τύπου σχετικά με την επιτάχυνση των επαφών μεταξύ της Banco Bpm και της Credit Agricole, οι οποίες, σύμφωνα με όσα ανέφερε ο Il Messaggero , θα επεκταθούν για να συζητήσουν έναν συνδυασμό μεταξύ της Piazza Meda και των ιταλικών περιουσιακών στοιχείων της γαλλικής τράπεζας. Το ινστιτούτο transalpine αρνήθηκε να σχολιάσει την αδιακρίτως.

ΕΝΔΕΙΞΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗ ΓΕΩΡΓΙΚΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΚΑΙ BANCO BPM

Σύμφωνα με όσα ανέφερε η Il Messaggero , εντείνονται οι επαφές μεταξύ της ανώτατης διοίκησης της Banco BPM και της Credit Agricole Italia (920 καταστήματα στην Ιταλία, μερίδιο αγοράς 4%) με στόχο τη συγκέντρωση. Η συνδυασμένη οντότητα, (δηλαδή η οντότητα που θα προέκυπτε με τη συναλλαγή) θα ήταν η δεύτερη μεγαλύτερη εγχώρια οντότητα μετά την Intesa SanPaolo, με μερίδιο εθνικής αγοράς 11%, ή στο ίδιο επίπεδο με την UniCredit, και 15% στο Βορρά . Οι ηγέτες των δύο ινστιτούτων έχουν ήδη υπογράψει συμφωνία εμπιστευτικότητας σχετικά με την αμοιβαία ανταλλαγή πληροφοριών.

ΚΕΦΑΛΑΙΟ AGOS

"Η συναλλαγή – συνεχίζεται – φαίνεται να αποτελεί συγχώνευση μεταξύ της Banco BPM και της Credit Agricole Italia, οπότε στην πραγματικότητα δεν θα υπήρχε προσφορά εξαγοράς ή προσφορά δημόσιας ανταλλαγής με τη σχετική αναγνώριση ενός ρητού ασφαλίστρου υπέρ της Banco BPM – η οποία ασχολείται κατά τη γνώμη μας – επισημαίνει το Μιλάνο SIM – με μεγάλη έκπτωση σε σύγκριση με τα θεμελιώδη στοιχεία (P / TE 0,24 φορές ή 0,18 φορές καθαρό από την αξία των εισηγμένων μετοχών, του μεριδίου στον Άγιο Ducato και χωρίς να ληφθούν υπόψη τα κέρδη κεφαλαίου άνω των 700 εκατομμυρίων) εμμέσως στο χαρτοφυλάκιο BTP που δεν περιλαμβάνεται στην CET) και οι εκτιμήσεις από την M&A (η UBI αποτιμήθηκε 0,5-0,6 φορές P / TE από την Intesa SanPaolo) ".

ΤΙ ΓΡΑΠΤΕΙ Ο ΜΕΓΕΘΟΣ ΓΙΑ ΤΟ BPM ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΣΗ

"Για το λόγο αυτό, κατά τη γνώμη μας, μια τέτοια διαμορφωμένη πράξη ενδέχεται να μην έχει συναίνεση μεταξύ των μετόχων της Banco BPM, απαραίτητη προϋπόθεση για την έγκριση της πράξης, δεδομένου ότι απαιτείται η έγκριση της έκτακτης συνεδρίασης και ότι το 1/3 του κεφαλαίου θα μπορούσε να προκαλέσει σε μια μειοψηφία που εμποδίζει τη συμφωνία. Επιπλέον, σύμφωνα με τις φημολογούμενες φήμες, οι μέτοχοι της Banco BPM θα είχαν μερίδιο 55-60% στη νέα οντότητα, πράγμα που θα σήμαινε αποτίμηση P / TE της Credit Agricole Italia 0,36 φορές με έμμεσο ασφάλιστρο μεγαλύτερο από 40% σε σύγκριση με τις αποτιμήσεις di BAMI – μια περαιτέρω προϋπόθεση που θα μπορούσε να αυξήσει τον κίνδυνο εκτέλεσης της συμφωνίας στη συνάντηση. Τέλος, θα πρέπει να επαληθευτεί η αποτελεσματική βούληση της Credit Agricole να μειώσει το μερίδιο της στη συνδυασμένη οντότητα έως ότου πέσει κάτω από το 50% του κεφαλαίου. Στην ουσία, επομένως, επιβεβαιώνεται – όπως είχαμε αντιληφθεί – ότι η ενοποίηση στην Ιταλία βρίσκεται σε μια φάση ισχυρής επιτάχυνσης, μια κατάσταση η οποία, κατά τη γνώμη μας, θα πρέπει σε κάθε περίπτωση να οδηγήσει σε εκ νέου απόδοση των πολλαπλών BAMI ανεξάρτητα από τον τύπο της εκτέλεσης ".

ΤΟ ΦΑΚΕΛΟΣ

Όσον αφορά τον φάκελο Banco BPM-Credit Agricole, το άρθρο υπενθυμίζει πώς η Credit Agricole μιλά συχνά για την Ιταλία ως τη «δεύτερη εγχώρια αγορά» της. Η γαλλική τράπεζα έχει εμπειρία συγχωνεύσεων στην επικράτεια, καθώς απέκτησε τις τρεις Cassa di Risparmio di Rimini SpA, Cassa di Risparmio di Cesena SpA και Cassa di Risparmio di San Miniato SpA, το 2017.

ΣΧΟΛΙΟ ΤΟΥ ΑΝΑΛΥΣΤΗ

Ο Victor Galliano, αναλυτής της Latin Notes of Galliano και συνεργάτης της SmartKarma, μιας ανεξάρτητης ερευνητικής πλατφόρμας επενδύσεων, κοιτάζει ευνοϊκά τη συγχώνευση μεταξύ των δύο ιδρυμάτων: "Η Credit Agricole Italia SpA (η ιταλική θυγατρική της τράπεζας) παρουσίασε συνολικά περιουσιακά στοιχεία το δεύτερο τρίμηνο για αξία 73 δισεκατομμυρίων, συγκρίσιμη ως προς το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων με το Bper · Η Banco BPM είχε περιουσιακά στοιχεία 179 δισ. Ευρώ (και πάλι το δεύτερο τρίμηνο), περίπου 2,5 αξία της Credit Agricole. Σαφώς, με τα μεγάλα περιουσιακά στοιχεία και τη βάση δανείων, η Banco BPM είναι ελκυστική στα μάτια της Credit Agricole, καθώς μια πιθανή συγχώνευση θα μπορούσε να μετατραπεί σε πιθανή εξοικονόμηση κόστους και μακροπρόθεσμες οικονομίες κλίμακας ».

Οι πρώτες αντιδράσεις

(το άρθρο ενημερώθηκε στις 11 π.μ.)


Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/banco-bpm-diventera-francese-le-mire-di-credit-agricole/ στις Thu, 15 Oct 2020 09:58:54 +0000.