Αυτό που λέγεται στη Wall Street για την Fed και τις αντι-κρίσεις συγκρούσεις μεταξύ Ρεπουμπλικανών και Δημοκρατών

Αυτό που λέγεται στη Wall Street για την Fed και τις αντι-κρίσεις συγκρούσεις μεταξύ Ρεπουμπλικανών και Δημοκρατών

Το σχόλιο για τις χρηματοοικονομικές αγορές του Giuseppe Sersale, στρατηγικής της Anthilia Capital Partners Sgr

Χθες το βράδυ, η Fed επιβεβαίωσε βασικά την αλλαγή στις εντολές της, επεκτείνοντας τις κατευθυντήριες γραμμές για τα επιτόκια: αυτά θα παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα έως ότου η αγορά εργασίας επιστρέψει στην πλήρη απασχόληση και ο πληθωρισμός επιστρέψει στο 2% και θα δείξει την ικανότητα να διατηρείται μέτρια πάνω από αυτό το επίπεδο για κάποιο χρονικό διάστημα.

Η καθοδήγηση επιβεβαιώνεται από την πλοκή Dot, η οποία δείχνει ότι η Επιτροπή πιστεύει ότι τα Fed Funds θα παραμείνουν στο 0-0,25% έως το 2023, όταν οι προβλέψεις εκτιμούν την απόδοση του πληθωρισμού PCE στο 2%. Πρέπει να πληρούνται όλες οι προϋποθέσεις για να ξεκινήσουν οι αυξήσεις, και δύο από αυτές, η «μέγιστη απασχόληση» και η «μέτρια υπέρβαση του 2%» είναι αρκετά ασαφείς για να δώσουν στην Fed πολλά περιθώρια.

Μεταξύ άλλων, όπως σημειώνει ο Tim Duy, η Fed υπόσχεται σιωπηρά πραγματικά επιτόκια στο -2%, εάν ο πληθωρισμός θα είναι στην πραγματικότητα 2% το 2023 και το Fed Funds στο 0-0,25%. Μια σίγουρα dovish εικόνα.

Γιατί λοιπόν η αρνητική αντίδραση της αγοράς, με πτώση των αποθεμάτων και του χρυσού, και οι αποδόσεις αυξάνονται;

Θα έλεγα ότι υπάρχει ένας συνδυασμός 2 λόγων:

1) η βιασύνη με την οποία ο Πάουελ έσπευσε στο Τζάκσον Χόλε για να τροποποιήσει τις εντολές για τον πληθωρισμό και την απασχόληση οδήγησε ίσως ορισμένους να πιστεύουν ότι το μείγμα πολιτικής θα αλλάξει αμέσως, ίσως με μια αλλαγή στο πρόγραμμα αγορών προς μεγαλύτερη διάρκεια, ή περισσότερες αγορές υποθηκών. Αντ 'αυτού, η Fed δικαίως δεν βιάζεται, και αυτό μπορεί να έχει απογοητεύσει μια χαλασμένη αγορά.

2) Με την Fed πίσω μας, η προσοχή των επενδυτών επιστρέφει για να επικεντρωθεί σε άλλους καταλύτες, συμπεριλαμβανομένης της τριπλής μάγισσας (τεχνική ωριμότητα των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και των προθεσμιών) που υπόσχεται να προβληματιστεί, λόγω αυτού που προέκυψε τις τελευταίες εβδομάδες σχετικά με αυτό των δραστηριοτήτων της Softbank και της λιανικής. Και ένα δεύτερο θέμα που αυξάνεται είναι οι προεδρικές εκλογές. Συνήθως οι τελευταίες 6 εβδομάδες είναι αυτές στις οποίες η επιρροή ξεδιπλώνεται στις αγορές. Αυτός ο γύρος υπόσχεται να είναι ιδιαίτερα αβέβαιος, με τον Trump να βρίσκεται σε μειονεκτική θέση, αλλά σε τάση ανάκαμψης μέχρι πριν από λίγες ημέρες. Για να περιπλέξει την κατάσταση, η μεγάλη πιθανότητα ότι ο Ντόναλντ, σε περίπτωση ήττας του μέτρου, θα αμφισβητήσει το αποτέλεσμα, παρατείνοντας το αδιέξοδο και την αβεβαιότητα και συμβάλλοντας στην αναταραχή ενός πλέον εξαιρετικά πολωμένου πολιτικού τοπίου.

Το γεγονός είναι ότι οι δείκτες των ΗΠΑ, μετά από μια αρχική προσπάθεια ράλι, ανέστρεψαν τον εξοπλισμό τους για να κλείσουν αρνητικά (S&P 500 – 0,46%) με επικεφαλής το Nasdaq 100 (-1,67%). Ότι η Fed δεν είναι ο μόνος λόγος για την πτώση φαίνεται από τη διασπορά των επιδόσεων μεταξύ τομέων, με λογισμικό βαριάς τεχνολογίας κ.λπ. και τομείς όπως χρηματοοικονομικά και βιομηχανικά σε εξέλιξη.

Η αδυναμία συνεχίστηκε στην ασιατική περίοδο, με τα γρήγορα συμβόλαια να συσσωρεύονται περαιτέρω απώλειες. Η πρόσκληση του Τραμπ προς τους Ρεπουμπλικάνους στη Γερουσία για αύξηση του ποσού του φορολογικού πακέτου δεν είχε καμία επίπτωση στο συναίσθημα, επίσης επειδή η απάντηση ήταν προφανώς χλιαρή , με τον επικεφαλής της πλειοψηφίας να δηλώνει ότι όσο υψηλότερο είναι το ποσό του πακέτου, και Όσο λιγότερο πιθανό θα το ψηφίσει η Γερουσία. Αντίθετα, οι ηγέτες των Δημοκρατικών, Pelosi και Schumer, δήλωσαν ότι ενθαρρύνθηκαν από την πρωτοβουλία Trump.

Η κατάσταση δημοσιονομικής τόνωσης στο Κογκρέσο φαίνεται παράδοξη. Οι Δημοκρατικοί δεν ενδιαφέρονται πολύ να συμφωνήσουν: το πρακτικό αποτέλεσμα της έναρξης ενός πακέτου θα ήταν ότι ο Τραμπ θα μπορούσε να το καταστήσει κατάλληλο για εκλογικούς σκοπούς (ίσως να παραδώσει άλλους ελέγχους στους Αμερικανούς με το όνομά του γραμμένο σε αυτό). Καλύτερα να αφήσουμε το εκλογικό σώμα να καταλάβει ότι εάν εισέλθουν στον Λευκό Οίκο και έχουν την πλειοψηφία στο Κογκρέσο, θα ξεκινήσουν ένα γαλαξιακό σχέδιο μετά τις εκλογές. Οι Ρεπουμπλικάνοι ενδιαφέρονται περισσότερο να συμφωνήσουν. Αλλά οι Δημοκρατικοί θα τραβήξουν το σχοινί στο σημείο που, εάν υπάρχει συμφωνία, θα είναι σαφές ότι επικράτησαν. Με το σπρώξιμο του Τραμπ, δεν μπορεί να αποκλειστεί μια λύση στα εξτρεμιστικά, αλλά προσωπικά πιστεύω ότι το κόμμα του γαϊδουριού θα παίξει ψηλότερα, για να αποφύγει μια συμφωνία και να πάει στην Προεδρία σε πλήρη δημοσιονομική απότομη.

Η ασιατική συνεδρία επηρεάστηκε προφανώς από τον κρύο αμερικανικό άνεμο, με όλους τους κύριους δείκτες να πέφτουν, αν και στην πραγματικότητα, εκτός από το Χονγκ Κονγκ, οι μειώσεις δεν αντικατοπτρίζουν πλήρως την πτώση της Wall Street και τη μείωση των μελλοντικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (S&P 500 και Ο Nasdaq έπεσε πάνω από 2 βαθμούς στο τέλος της ασιατικής περιόδου). Αυτό δείχνει για άλλη μια φορά ότι η αδυναμία αφορά συγκεκριμένους δείκτες των ΗΠΑ, αν και φυσικά τυχόν περαιτέρω μειώσεις θα αντικατοπτρίζονται στις παγκόσμιες μετοχές. Η αποτροπή του κινδύνου αντικατοπτρίστηκε επίσης στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, με το δολάριο να ανακάμπτει.

Περιττό να πούμε ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές κατηγόρησαν νωρίς καθώς έκλεισαν με την S&P πάνω από 2% υψηλότερα χθες το βράδυ. Το Eurostoxx αποσβέστηκε επίσης μερικές από τις απώλειες του S&P και ανέκαμψε κάτι το πρωί όταν μειώθηκαν κάπως. Ως συνήθως, ο τραπεζικός τομέας είναι βαρύς, ο οποίος δεν έχει ωφεληθεί καθόλου (τουλάχιστον αυτή τη στιγμή) από τη χαλάρωση των ορίων του δείκτη μόχλευσης από την ΕΚΤ , ίσως επειδή ήταν αναμενόμενο.

Σε μια πρωινή λήψη μακροοικονομικών δεδομένων, οι ειδήσεις για το Brexit έκαναν περισσότερο θόρυβο. Ο Τζόνσον αποδέχθηκε την τροπολογία, υποβάλλοντας σε κοινοβουλευτική ψηφοφορία μέτρα αντίθετα προς τη συμφωνία αποχώρησης. Αυτό αυξάνει την πιθανότητα το νομοσχέδιο να εγκριθεί στη Βουλή των Κοινοτήτων, αν και ενδέχεται να προκύψουν δυσκολίες στη Βουλή των Λόρδων, η οποία μπορεί να αναβάλει την έγκριση για έως και 12 μήνες. Από την πλευρά της ΕΕ, διάφοροι εκπρόσωποι δήλωσαν ότι η τροποποίηση δεν αλλάζει την ουσία και επανέλαβε ότι οι επίδικες ρήτρες πρέπει να καταργηθούν έως τα τέλη Σεπτεμβρίου.


Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/mondo/che-cosa-si-dice-a-wall-street-della-fed-e-delle-baruffe-anti-crisi-fra-repubblicani-e-democratici/ στις Fri, 18 Sep 2020 07:47:53 +0000.