Η διεθνής χρηματοδότηση αρχίζει να αντιμετωπίζει την πραγματικότητα των αβεβαιοτήτων και των δυσκολιών της οικολογικής μετάβασης. Το άρθρο του Sergio Giraldo
Η διεθνής χρηματοδότηση αρχίζει να αντιμετωπίζει την πραγματικότητα και, μετά το ιδεολογικό μεθύσι των τελευταίων ετών, φαίνεται να αρχίζει να αξιολογεί τις εταιρείες του πράσινου τομέα δίνοντας προσοχή στα θεμελιώδη. Η επιβράδυνση της οικολογικής μετάβασης, εξάλλου, είναι στα νούμερα και είναι όλο και πιο δύσκολο να την κρύψουμε. Τις τελευταίες εβδομάδες έχει συσσωρευτεί ειδήσεις που συνδέονται με τα οικονομικά προβλήματα μεγάλων εταιρειών στον τομέα της αιολικής ενέργειας, όπως η Siemens Energy και η Orsted, καθώς και η επιβράδυνση της παραγωγής ηλεκτρικών οχημάτων από τη Ford και τη General Motors και την απόφαση οι κυβερνήσεις (η αγγλική και η καναδική για να αναφέρω δύο παραδείγματα) να επιβραδύνουν την απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές.
ΑΛΛΑΖΕΙ ΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΤΑ ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΓΙΑ ΤΟ ΠΡΑΣΙΝΟ ;
Τώρα ακόμη και οι χρηματιστηριακοί δείκτες των εταιρειών στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας ευθυγραμμίζονται με πιο αντικειμενικές αξίες σε σύγκριση με τις πραγματικές προοπτικές. Οι κίνδυνοι της οικολογικής μετάβασης είναι πολλοί. Όμως, μόλις πριν από λίγους μήνες οι χρηματοπιστωτικές αγορές άρχισαν να αποδίδουν πιο λογικές τιμές στους τίτλους του πράσινου τομέα, λαμβάνοντας υπόψη τις μεγάλες αβεβαιότητες που επηρεάζουν σήμερα τις διεθνείς αγορές και τους γεωπολιτικούς κινδύνους.
Ένα από τα πιο ρευστά Exchange Traded Funds (ETF) στην αγορά, που ειδικεύεται σε εταιρείες του πράσινου τομέα, είναι το iShares Global Clean Energy, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαχειρίζεται η BlackRock. Αυτό το ταμείο αναπαράγει την απόδοση ενός δείκτη που ονομάζεται S&P Global Clean Energy Index, ο οποίος συλλέγει την απόδοση ενός καλαθιού περίπου 100 εταιρειών στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (φωτοβολταϊκά, αιολικά, υδροηλεκτρικά).
Λοιπόν, οι τιμές του fund έχουν πέσει κατά 34% από την αρχή του έτους, δείγμα μεγάλης αδυναμίας. Την ίδια περίοδο, ο σημαντικότερος αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης, ο S&P 500, που συγκεντρώνει τις 500 εταιρείες με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στις Ηνωμένες Πολιτείες, κατέγραψε +16%. Επομένως, η σχετική απόδοση του Δείκτη Καθαρής Ενέργειας είναι ακόμη και -50% σε σύγκριση με τον κανονικό χρηματιστηριακό δείκτη.
Παρά την τόσο δυσμενή τάση, ωστόσο, τα δημόσια κίνητρα και οι επιδοτήσεις συνεχίζονται για έναν κλάδο που αποδεικνύει ότι αδυνατεί να σταθεί στα πόδια του.
ΕΚΔΟΣΕΙΣ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΘΑΡΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑ
Η αρνητική τάση του πιο ρευστοποιημένου πράσινου δείκτη στην αγορά δεν είναι το μόνο σημάδι μιας ισχυρής επιβράδυνσης στον κόσμο της χρηματοδότησης προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Οι εκδόσεις ιδιωτικών ομολόγων που συνδέονται με τη λεγόμενη καθαρή ενέργεια έχουν επίσης επιβραδυνθεί. Αν το 2021 εκδόθηκαν ομόλογα αξίας 608 δισ. στην παγκόσμια αγορά, το 2022 έπεσε στα 541 δισ. δολάρια και το 2023 θα κλείσει κάτω από αυτό το ποσοστό, γύρω στα 510 δισ. δολάρια. Υπάρχουν επί του παρόντος σε εκκρεμότητα 2,288 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε πράσινα ομόλογα. Ωραίο ποσό.
Αυτός είναι σίγουρα ένας καλός λόγος για τον οποίο αγωνιζόμαστε να υποστηρίξουμε έναν τομέα ο οποίος, εάν έπεφτε σε κρίση σήμερα, θα έσυρε μαζί του τις τράπεζες και τα χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο.
Όμως η πραγματικότητα πάντα επιβάλλεται. Στις ΗΠΑ, οι επενδύσεις σε «βιώσιμα» funds παρουσίασαν καθαρή εκροή 2,7 δισ. δολαρίων την περίοδο Ιουλίου-Σεπτεμβρίου 2023. Ορισμένες εταιρείες διαχείρισης διέγραψαν ακόμη και αναφορές σε ESG (Environment, Social and Governance).
Οι εταιρείες του παραδοσιακού τομέα των υδρογονανθράκων, ωστόσο, πέτυχαν κέρδη ρεκόρ το 2022 και το 2023, προσελκύοντας έτσι το ενδιαφέρον των επενδυτών για άλλη μια φορά. Όχι μόνο αυτό: η μεγάλη ρευστότητα που διαθέτουν οι πετρελαϊκοί κολοσσοί ευνόησε την έντονη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών. Εμβληματικές είναι οι περιπτώσεις της Chevron και της Exxon, καθώς τις τελευταίες εβδομάδες έχουν ψωνίσει ανταγωνιστές με αγορές δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα κέρδη ρεκόρ της επιτρέπουν επίσης να επικεντρωθεί σε περαιτέρω τεχνολογικές εξελίξεις και να πραγματοποιήσει επενδύσεις σε νέες εξερευνήσεις.
Εν ολίγοις, το αντίθετο από αυτό που συμβαίνει στον τομέα της καθαρής ενέργειας, όπου υπάρχουν δομικοί παράγοντες που εμποδίζουν την ανάπτυξη. Το πρώτο εμπόδιο είναι το κόστος του χρήματος: πολλές επενδύσεις αποφασίστηκαν σε περιόδους που τα επιτόκια ήταν κοντά στο μηδέν και η ταχεία άνοδος των επίσημων επιτοκίων έχει ωθήσει πολλά έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας εκτός αγοράς. Γίναμε μάρτυρες δισεκατομμυρίων υποτιμήσεων ή αυξήσεων τιμών έως και 50% στην πώληση ενέργειας, όπως στην περίπτωση της γαλλικής εταιρείας Engie, η οποία στις ΗΠΑ έπρεπε έτσι να αντισταθμίσει το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης.
ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΑ ΣΤΙΣ ΑΛΥΣΙΔΕΣ ΕΦΟΔΙΑΣΜΟΥ
Το δεύτερο εμπόδιο είναι οι δυσκολίες που συναντώνται στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Όχι μόνο αυξήθηκαν οι τιμές ορισμένων υλικών που είναι απαραίτητα για την οικολογική μετάβαση, αλλά υπάρχει επίσης δυσκολία στην εύρεση τους, τόσο λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων που επηρεάζουν τον πλανήτη όσο και της αύξησης της ζήτησης.
Τέλος, εκτός από τα οικονομικά, μετά τις απίστευτες αυτοκτονικές επιλογές των τελευταίων ετών, ακόμη και κάποιες κυβερνήσεις (μόνο κάποιες) κατάλαβαν επιτέλους ότι το θέμα της ενεργειακής ασφάλειας έχει προτεραιότητα έναντι οποιουδήποτε άλλου προβληματισμού. Αυτό ήταν άλλωστε το μάθημα του Ενρίκο Ματέι, που φαίνεται να ξεχάστηκε πολύ εύκολα. Ειδικά στις Βρυξέλλες.
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/ubriacature-finanza-green/ στις Sun, 03 Dec 2023 07:00:08 +0000.