Τα τρία θέματα που θα κυριαρχήσουν το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα είναι η ποιότητα της ανάπτυξης, οι ενέργειες των κεντρικών τραπεζών και αυτές της κινεζικής κυβέρνησης. Η ανάλυση του Carlo Benetti, Market Specialist της GAM (Italia) SGR
Το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν γενναιόδωρο για τους επενδυτές, οι μετοχές υποστηρίχθηκαν από την υπόθεση ότι η Fed πλησιάζει στο τέλος του κύκλου σύσφιξης και από τον τεχνολογικό τομέα, ειδικά από τις δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης. Εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να μειώνεται, θα είναι δύσκολο για τη Fed να κάνει περαιτέρω αυξήσεις, αλλά, ομοίως, η ανθεκτικότητα της οικονομίας θα μπορούσε να επιβραδύνει την ίδια ψύξη. Υπάρχουν εκείνοι που στοιχηματίζουν ότι αυτή είναι η τελευταία άνοδος, όπως το τελευταίο τσιγάρο του Ζήνωνα. Άλλοι, που επιβεβαιώνονται από πρόσφατα στοιχεία ανάπτυξης, αποκλείουν σθεναρά την υπόθεση της ύφεσης, άλλοι πάλι απαντούν ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα έπρεπε να καταρρεύσει περισσότερο από 60% για να επιστρέψει σε συνθήκες ισορροπίας.
Ο ΡΟΛΟΣ ΤΩΝ ΚΕΝΤΡΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ
Η ύφεση μπορεί να μην είναι αναπόφευκτη βραχυπρόθεσμα, και αυτό είναι επίσης το κύριο σενάριο μας, η αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων και η σχέση μεταξύ πληθωρισμού και ανεργίας που εντόπισε ο William Phillips μπορεί να αξίζει σε βάθος μελέτη, αλλά, βασικά, δεν ξέρουμε τι βρίσκεται μπροστά γύρω από την επόμενη στροφή.
Η Κριστίν Λαγκάρντ επιβεβαίωσε την αποφασιστικότητά της να μειώσει τον πληθωρισμό, ο οποίος, αν και έχει μειωθεί πολύ από το ανώτατο όριο του 10,6%, θα μπορούσε να παραμείνει «πολύ υψηλός για πάρα πολύ καιρό». Όπως και στην Ουάσιγκτον, οι επόμενες αποφάσεις στη Φρανκφούρτη θα καθοριστούν επίσης από την ποιότητα των δεδομένων και, όπως ο Πάουελ, η Λαγκάρντ υπογράμμισε επίσης την έντονη αβεβαιότητα του σεναρίου, αφήνοντας την πόρτα ανοιχτή στην υπόθεση της παύσης. Σε σύγκριση με πριν από έναν μήνα, όταν ο πρόεδρος της ΕΚΤ μίλησε για άνοδο των επιτοκίων σε «αρκετά περιοριστικά» επίπεδα, το μητρώο ήταν πιο βολικό και η αγορά το σημείωσε θετικά.
Η ΚΙΝΕΖΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Η άλλη σημαντική ειδική επιτήρηση, το δεύτερο εξάμηνο του έτους, θα είναι η κινεζική οικονομία της οποίας οι αριθμοί καθορίζουν τους αριθμούς της παγκόσμιας οικονομίας. Το τέλος της πολιτικής μηδενικού Covid θα έπρεπε να είχε δώσει το προσκήνιο και τα φώτα της δημοσιότητας στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, με τις προβλέψιμες επιπτώσεις στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και κατανάλωση. Αυτό δεν συνέβη, ο γεωπολιτικός κίνδυνος επέστρεψε και στην ινδοασιατική περιοχή, η κινεζική οικονομία είχε χειρότερη απόδοση από το αναμενόμενο, η κατανάλωση, οι επενδύσεις και οι εξαγωγές ήταν κάτω από τις προσδοκίες. Η μείωση των πάγιων επενδύσεων, η υψηλή ανεργία των νέων, οι οκτώ συνεχόμενοι μήνες αρνητικής αύξησης των τιμών παραγωγού και οι στατικές τιμές καταναλωτή φαίνεται να φέρνουν την κινεζική οικονομία στο κρύο του αποπληθωρισμού, κάποιος θυμίζει τις χαμένες δεκαετίες της Ιαπωνίας.
Παρά τις δυσκολίες της, η Κίνα δεν μπορεί να αγνοηθεί. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προβλέπει ότι οι οικονομίες της περιοχής του Ειρηνικού αναμένεται να συμβάλουν περίπου 70% στην παγκόσμια ανάπτυξη φέτος. Η Κίνα, η οποία συνεισφέρει περίπου το ένα τρίτο, παραμένει βασικός μοχλός για την παγκόσμια ανάπτυξη και δεν υπάρχει έλλειψη διαρθρωτικών θεμάτων προς εξέταση: υπηρεσίες που ευνοούνται από την επαναλειτουργία, επενδύσεις στην ενεργειακή μετάβαση, ψηφιακή τεχνολογία, έρευνα στην Τεχνητή Νοημοσύνη είναι μια δομική κινητήρια δύναμη .
Ως εκ τούτου, τα τρία θέματα που θα κυριαρχήσουν το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα είναι η ποιότητα της ανάπτυξης (με ιδιαίτερη προσοχή στον τεχνολογικό τομέα), οι ενέργειες των κεντρικών τραπεζών, οι ενέργειες της κινεζικής κυβέρνησης για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.
Αυτή είναι μια αυτόματη μετάφραση μιας ανάρτησης που δημοσιεύτηκε στο Start Magazine στη διεύθυνση URL https://www.startmag.it/economia/economia-secondo-semestre-2023-cina-banche-centrali/ στις Tue, 15 Aug 2023 05:56:20 +0000.